九阳股份营收增长收窄 押注饭煲业务破局成效待显

近日，埋头厨房小家电转型多年的豆浆机巨头九阳股份有限公司（002242.SZ，以下简称“九阳股份”）交出了过去一年来的成绩单：九阳股份实现营业收入73亿元，较上年同期增长了3.61%，而在2014年、2015年，公司营收增长率则分别为 11.55%、18.79%。

年报显示，2016年度，九阳股份食品加工机类产品的营收占比下滑了12.82%，核心业务豆浆机品类在收入构成中的占比日益降低，相反，营养煲系列产品的营收占比则上升了20.89%。业内有观点指出，营养煲业务的比重上升得益于九阳股份近年来的重点培育，或许未来发展势头还会盖过豆浆机业务。不过，由于去年针对“铁釜” 饭煲产品的定增预案尚未落实，来自资本市场的态度也变得扑朔迷离。

塑造品质生活小家电品牌、加码多元化布局的同时，九阳股份却面临着质量监管方面的压力。目前，九阳股份已经将触角伸向了智能厨房的多个领域，电磁炉更是迅速成长为公司的四大业务之一。但公开信息显示，近几年来九阳电磁炉已经遭到多次质量监管部门的点名批评。

针对公司业绩等情况，《中国经营报》记者第一时间联系了九阳股份相关部门，九阳股份在回复采访函件中表示，这一业绩基本符合公司预期。

业绩增长趋缓

日前，九阳股份公布了公司2016年的年报。报告显示，2016 年公司实现营业总收入73.1 亿元，同比上升3.61%；归属于母公司股东的净利润6.9 亿元，同比上升12.53%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5.9亿元，同比上升9.62%。

九阳股份表示，公司 2016 年实现的净利润及其增长幅度均在 2016 年三季报对全年的预测值范围内，基本符合公司及市场的预期。

分季度来看，第一季度至第四季度的营业收入分别为16.4亿元、 16.6亿元、17.2亿元、22.8亿元；归属于上市公司股东的净利润分别是1.3 亿元、2.3亿元、1.8亿元、1.5亿元。虽然第四季度营收相较于第三季度增长了超5亿元，但利润却比第三季度的1.8亿元少了3000万元。

据此前年报信息显示，2015年公司实现营业收入70.6亿元人民币,较上年同期增长了18.79%，实现归属于上市公司股东的净利润6.2亿元,较上年同期上升16.62%；2014年公司营业收入59.4亿元,较上年同期增长了11.55%，归属于上市公司股东的净利润为5.3亿元，较上年同期上升13.19%。相比之下，九阳股份2016年的营收增速已经从两位数的百分比跌落到了个位数，净利润增速也下滑了数个百分点。

回想起九阳股份2008年上市当年，公司实现了43.2亿元的营业收入，同比增长122.54% ；扣非净利润5.3亿元，同比增长76.53%，业绩单颇为靓丽。然而，一年后的情况是，九阳股份2009年营业收入为46.3亿元，同比增长7.24%，扣非净利润为5.7亿元，同比增长6.23%，业绩增速出现“断崖式”下滑。自此以后，九阳股份业绩便一直处于不温不火的缓慢增长状态。

值得注意的是，早在上市之前，九阳股份便提出发展主打业务豆浆机的同时，不断挖掘市场潜在需求和加大其他食品料理机械、电磁炉及家用煲类等其他厨房小家电产品的研发和营销，拓宽公司厨房小家电产品线。对此，有业内人士指出，距今为止，九阳股份转型厨房小家电已达数十年之久，但业绩仍然没有迎来所期待的增长拐点，所以很难看出其转型的效果具体有多大。

押注饭煲业务破局成效待显

据2016年年报显示，2016年度，九阳股份包含豆浆机在内的食品加工机类产品的营业收入为30.6亿元，营收占比从2015年的49.77%下滑至41.88%，跌幅为12.82%；相反，营养煲系列产品的营收占比则上升了20.89%，从2015年的28.30%跃至33.02%，是公司的第二大业务，地位逐渐与豆浆机看齐。

厨房小家电产品类型很多，九阳股份之所以将电饭煲当做突破重点，在奥维云网厨小电大数据事业部总经理张卓荦看来，是因为电饭煲已经成为每个家庭刚性需求的产品，普及率甚至可以跟冰箱、电视等大家电相提并论，随着电饭煲产品结构和技术的不断升级，其市场容量也逐步增大。

据智研咨询发布的《2017-2022年中国电饭煲市场运行态势及投资战略研究报告》显示，目前亚洲地区是全球最大的电饭煲产销市场，中国、韩国、日本等国电饭煲制造业处于全球领先地位。随着全球经济的稳步复苏以及电饭煲产品结构升级，全球电饭煲市场规模将延续扩张态势，预计到2022年全球电饭煲市场规模将达到119.1亿美元。

因此，有评论指出，鉴于电饭煲市场拥有较大的市场体量，且九阳股份的重心不断向电饭煲业务倾斜，未来其豆浆机的核心地位或可被电饭煲取代。