西王食品净利下滑 跨界收购Kerr能否“1+1>2”？

日前，西王食品股份有限公司（以下简称：“西王食品”）发布了2016年年报，显示报告期内实现营业收入33.75亿元，同比增长50.43%；归属于上市公司股东的净利润1.35亿元，同比下降7.84%。据悉，这是自去年完成收购加拿大保健品牌Kerr后的首份年报。

观察年报数据发现，其中多项数值出现较大幅度的变动，多位业内人士表示，这或与对Kerr的收购相关。值得一提的是其中存货达到6.62亿元，同比暴增133.92%，西王食品年报显示此为收购Kerr股权后其存货并入公司合并报表所致。

中国食品产业评论员朱丹蓬表示，跨行业的收购运营对于西王食品来说可以说是个不小的挑战，未来仍存在诸多风险因素。《中国经营报》记者就此相关事宜向西王食品发去了采访函，截至发稿暂未得到对方回复。

收购Kerr首份年报引关注

据西王食品公司官网显示，公司主要产品为玉米胚芽油，经过多年努力已经成为国内最大的玉米胚芽油生产基地，主要生产销售健康食用油系列。2016年，公司收购了加拿大北美地区知名运动营养与体重管理健康食品Kerr公司，以图打造健康食品大平台。

中国保健协会副董事长贾亚光表示，随着《食品安全国家标准运动营养食品通则》的出台，国内运动食品领域增添法律指引，加之年轻消费群体对运动食品的认可程度日益增强，此次收购的背后或源于对中国市场前景看好的预期。

年报数据显示，公司去年实现营业收入33.75亿元，同比增长50.43%；营业成本 23.87 亿元，同比增长 47.78%；归属于上市公司股东的净利润1.35亿元，同比下降7.84%。记者查阅了公司2016年第三季度以及前三季度的财报情况，发现无论是营业收入还是净利润在第四季度都有所改善。

根据财报，公司前三季度实现净利润1.1亿元~1.2亿元，同比下降13.02%~5.11%。其中第三季度营收为7.98亿元，同比增长22.7%，净利润为2169万元，同比下降59.94%，下滑近六成。对比2016年净利润下滑变为7.84%，快消品品牌营销专家陈玮表示这与Kerr业绩并表相关。“合并报表肯定会拉高营业额与利润率，保健品的利润率肯定比食用油高。”

关于主业务板块，记者查阅了西王食品2014年、2015年、2016年三年的财报发现，玉米油业务稳中有升。营销专家陈玮表示，作为性价比较高的健康油种，玉米油市场这两年竞争日益激烈，终端铺货率持续提升。除了玉米油本就是主产品的西王食品与长寿花外，金龙鱼、福临门等企业也已经纷纷开始在这一领域布局。

品牌营销专家路胜贞向记者介绍称，国内玉米油市场目前属于缓慢增长阶段，总体年产规模大约在50万吨左右，虽然长寿花、金龙鱼等企业对市场形成分割，但西王食品的市场份额仍然占据三分之一以上。

值得一提的是，2016年财报中还有一个亮点，即广告费高达1.35亿元，同比增长32.35%。据了解，公司去年不仅请赵薇做代言人，还赞助了《好先生》《太太万岁》等电视剧。陈玮指出，西王食品的市场推广向来不是强项，较为保守，此次广告费用猛增未来品牌营销或加码。