麦当劳本土化风险：失去对食物来源等问题控制权

20.8亿美元，尘埃落定，九个月的熙熙攘攘终于有了结果。

1月9日，中信股份、中信资本控股、凯雷投资集团和麦当劳(MCD.NYSE)联合宣布达成战略合作并成立新公司，新公司将以最高20.8亿美元(约合人民币144亿元)的总对价收购麦当劳在中国内地和中国香港的业务。交易完成后，中信股份和中信资本在新公司中将持有共52%的控股权，凯雷和麦当劳分别持有28%和20%的股权。

对于引入战略投资者的原因，麦当劳中国首席执行官张家茵在接受第一财经专访时表示，麦当劳在中国的业务从直营到发展特许经营、引入战略投资者，是由于看到中国市场在转变，特别是消费者需求已经发生转变，我们需要加快发展速度，提高自己的门店扩张能力，通过选择恰当的实际引入战略投资者可以帮助我们实现这一目的。

然而看似企业正常的战略运营调整却传出了质疑之声。美国最大工会组织之一“服务业雇员国际工会”(SEIU)接受第一财经专访时表示，他们担忧麦当劳的“减码”做法不仅会给未来的特许经营商、公司的投资者、麦当劳在亚洲的特许经营商以及麦当劳门店的员工，带来风险。

瓶颈之下

对于麦当劳亚洲运营策略突然转变，中国食品产业评论员朱丹蓬表示，麦当劳一直在谋求引入战略投资者和大规模发展特许经营，之所以此刻选择引入战略投资者，是看到中国三、四线城市巨大的发展机遇以及消费升级趋势，需要引入中信这样的本土战略投资者和帮助其更快地实现扩张，另一方面，由于肯德基快速扩张，特别是分拆之后整体表现及业绩前景都还不错，麦当劳必须加快这一进程，避免被竞争对手拉大差距。

事实上，这几年，麦当劳在中国乃至亚洲均面临挑战。SEIU(服务业雇员国际工会)执行副总裁ScottCourtney认为，麦当劳“抽身”中国乃至亚洲的背后，是因为麦当劳在亚洲市场陷入困境，未能实现既定增长目标。根据财报以及公开报道，2014年3月，麦当劳方面向媒体公开披露计划到2016年年底前在中国内地开设超过600家新店;而实际上，麦当劳在2014年4月1日至2016年3月31日期间仅在当地开设了242家新店。

CIC灼识咨询执行董事赵晓马向第一财经记者表示：“麦当劳近年来在亚洲的表现较为低迷，预计新开的门店数在大多数国家也远远低于预期，麦当劳亚洲业绩的下滑主要有三大原因：首先，麦当劳对亚洲市场的需求存在一定的判断失准。随着消费者在饮食上对于健康需求的上升，更多的消费者倾向于选择更健康的食品而非油炸食品，这对洋快餐行业的冲击非常大;其次，2014年陷入快餐丑闻对麦当劳的亚洲业务带来了较大的影响，其在亚洲市场快餐品牌中的消费者比重持续下跌;最后，在亚洲市场，特别是中国市场中，低价竞争者太多，这也使得麦当劳的业务发展一再受阻。”

据悉，在出售中国业务的股权之前，麦当劳就已经“伤痕累累”——出售了日本、拉美等多个国家和地区的股份。

麦当劳CFOKevinM.Ozan在2016年7月的投资者会议上告知投资者：“在经济、政治有些动荡的情况下，或当有合作伙伴可以帮助我们加速发展，且发展速度比我们自己投入资本还快的情况下，我们很可能采用的是发展式特许经营模式。”

2007年，麦当劳将其拉丁美洲业务出售给WoodsStaton，并创办了旗下规模最大的发展式特许经营商ArcosDorados。提及此次交易，麦当劳方面在当时的投资者电话会议上告诉公司股东，凭借这样的交易，他们不仅可以降低风险，同时还能“获得更稳定、更丰厚的特许权使用费”。

警惕风险

未来洋快餐无论是从资本角度看还是业务都将越来越本土化，主要表现在本土投资者进入、本土加盟商运营门店、菜品越来越本土化，从企业未来发展角度考虑，麦当劳的举措符合企业未来发展需求，大方向看也是一个明智之举。但是在具体实施中能否避免不必要的风险则是麦当劳需要考虑的。

对此，赵晓马表示：“从企业运营来看，采用特许经营权战略后，麦当劳将失去对知识产权、食物来源和服务质量等问题的控制权，这些不稳定因素将会对企业运营稳定性造成一定的冲击，麦当劳必须考虑如何更好地管控庞大的特许经营商。另一方面，特许经营商股东为了自身回报的最大化，可能会忽视门店员工的利益，员工工作条件有可能会日趋恶化。麦当劳需要警惕这样的风险。”

麦当劳是世界上最盈利的快餐公司之一，财报显示，麦当劳在过去五年的净利率高达17%~20%。而其专门经营麦当劳门店的三家发展式特许经营商(Arcos、Hardcastle和东欧的PremierCapital)的净收入利润率仅为-4%到6%(数据来源于年度报告和CapitalIQ：ARCO，2008~2014年;Westlife，2012~2015年;PremierCapital，2013~2014年)。