外销占比超85% 恒林椅业上市谋变

近日，宜家家居代工企业浙江恒林椅业股份有限公司（下称“恒林椅业”）在证监会网站上预披露了其招股说明书，拟在上交所上市。

报告期内，恒林椅业办公椅、沙发等产品以外销为主，且2008~2015年，办公椅年出口额位于同行业第一，并为IKEA（宜家家居）、Office Depot（欧迪办公）、Staples（史泰博)等企业提供OEM、ODM产品。

虽然恒林椅业由代工起家，但公司在发展愿景中提到，将加强产品的自主设计与研发，加强自主品牌建设，并逐步调整公司的市场战略，使公司产品的市场布局逐步由以产品出口为主的市场格局向国内外市场并举的多元化市场格局转变。

同时，公司外销收入占比较高。

招股书显示，2013年、2014年、2015年和2016年1~6月，恒林椅业外销收入分别占各期主营业务收入的90.88%、88.45%、85.39%和88.67%。

有关公司经营发展问题，《中国经营报》记者多次致电并致函恒林椅业，截至记者发稿，尚未收到回复。

外销为主

恒林椅业是一家集办公椅、沙发、按摩椅及配件的研发、生产与销售为一体的企业。据招股书，恒林椅业本次拟公开发行不超过2500万股，募资99662.78万元用于“300万套健康坐具生产线项目”（59942.57万元）、“年产11000立方米办公椅板、33万套休闲椅板、18000立方米沙发多层板项目”（5500.21万元）、“研发中心建设项目”（5220万元）及“补充流动资金及偿还贷款项目”（29000万元）四个项目。

按照上述金额，记者初步计算得知，恒林椅业本次每股发行市价将不低于39.86元。而截至2015年底，恒林椅业归属于普通股股东每股净资产仅为4.75元，而据公司预测的数据，若不考虑本次发行，2016年底，公司归属于普通股股东每股净资产也仅为7.64元。

据悉，恒林椅业健康坐具主要指办公椅、沙发、按摩椅等产品，其中办公椅、沙发、按摩椅现有产能分别为6600000、500000、12600套，项目达产后，上述产品将新增产能2440000、500000、60000套。

记者注意到，2013年末、2014年末、2015年末、2016年6月末，公司库存商品分别为3871.22万元、6507.74万元、6510.93万元、6611.68万元，呈现逐年递增趋势。

相关分析指出，如果公司市场销售能力不能成功实现提升，或者行业景气度下降，新增产能消化将存在风险。

招股书显示，2013年、2014年、2015年和2016年1~6月，恒林椅业外销收入分别为101209.39万元、123389.00万元、130343.07万元和69592.22万元，分别占各期主营业务收入的90.88%、88.45%、85.39%和88.67%。

根据2009年6月3日财政部、国家税务总局下发的《关于进一步提高部分商品出口退税率的通知》（财税〔2009〕88号），恒林椅业在上述报告期内，享受15%的出口退税率。