《江湖儿女》冯小刚戏份被删 让华谊兄弟背上10亿商誉的东阳美拉会受到影响吗？

9月14日，华谊兄弟（3000027.SZ）曾在全景网投资者关系互动平台上表示，公司电影业务方面，贾樟柯导演的《江湖儿女》计划定档9月21日。9月16日，该片在国内首映，但据媒体报道称，该片中冯小刚的戏份全部被删除，且电影海报未出现其名字。近日，冯小刚及华谊兄弟均身陷舆论漩涡，此次冯小刚戏份被删，再次令市场疑虑再生。

9月17日开盘，华谊兄弟下跌0.37％，报5.40元/股。此前，9月11日，华谊兄弟曾就“有自媒体发布华谊兄弟实际控制人已被通缉，以刑事犯罪被通缉”发布澄清公告，表示内容不实，王中军，王中磊在公司正常履职。然而股价并未迎来上涨，当日下跌2.8%股价创年内新低。9月9日，冯小刚发布微博表示：自己没有所谓阴阳合同，美拉传媒每年纳税几千万，更没有偷逃税。

从市场角度，冯小刚身陷各种传言中，其与华谊兄弟的10亿对赌是否还能顺利完成？由此带来的巨额商誉计提减值，是否会给华谊兄弟带来业绩重挫？

2015年11月，华谊兄弟10.5亿元收购东阳美拉70%的股权，冯小刚持有东阳美拉99%的股权，根据对赌协议，2016年-2020年，东阳美拉承诺每年税后净利润不低于1亿元，并每年增长15%，即，东阳美拉2016年-2020年净利润需分别达到1亿元，1.15亿元，1.32亿元，1.52亿元和1.75亿元。若无法完成目标，冯小刚将以现金补足差额。

但被收购至今，东阳美拉净利润并未有突出表现，2016年，东阳拉美实现净利润1.05亿元，2017年，东阳拉美净利润为1.17亿元。2018年，东阳美拉需交出1.32亿元的成绩单，但根据华谊兄弟2018年半年报，东阳美拉今年上半年净利润为5139.15万元，尚未完成一半业绩。

2018年上半年，冯小刚导演的《芳华》口碑票房表现均良好，根据华谊兄弟半年报披露，期内取得收入前五名的影视作品为《前任3:再见前任》、《好久不见》、《芳华》、《巴霍巴利王2》、《栀子花开》。《芳华》在报告期内票房约2.2亿元。根据2018年华谊兄弟已上映或计划上映电影名单，今年下半年计划上映的电影中，冯小刚仅在《江湖儿女》、《找到你》两部电影中担任演员及监制，然而《江湖儿女》已删除其戏份。

王中军曾在6月28日接受机构调研时表示：“以美拉为例,冯小刚导演的历年作品早已验证了他的电影创作能力，随着位于海口华谊冯小刚电影公社2014年开街，小刚导演创造和转化IP的能力和价值也得到了印证；收购美拉这几年,仅看电影票房一项,《我不是潘金莲》和《芳华》两部文艺片就已经实现了近20亿的总票房，再加上《芳华》和线下文旅互动带来的长久收益,和冯小刚综艺节目、网大网剧和新导演孵化等领域布局的陆续收益,东阳美拉的公司价值已经实现了大幅增长。”

2018年上半年，华谊兄弟商誉已达30.579亿元，占总资产比例15.17%，这其中2015年收购东阳美拉带来的商誉达10.46亿元。若东阳美拉无法完成业绩承诺，华谊兄弟将面临巨额商誉减值。对此，华谊兄弟财务总监曾在6月底表示：“华谊兄弟目前的商誉是30亿左右，在影视行业当中属于中等水平。对华谊兄弟而言，商誉是客观存在的，因为所有的投资并购都是客观存在的。”

根据公司最新公告，截至9月14日，王忠军持有公司股份6.15亿股，累计质押共计5.0亿股，质押比例达81.33%，这一比例较2018年半年报披露的96.99%有所下降。截至9月14日，王忠磊共持有公司股份1.717亿股，累计被质押1.674亿股，质押比例达97.5%，较半年报的94.26%质押比例有所上升。