追兵迫近新东方：净利腰斩 新业务遇激烈竞争

新东方教育科技集团有限公司（以下简称“新东方”，NYSE：EDU）正在经历增收不增利处境。根据新东方发布的最新财报，2018财年第二季度（2017年8月31日至2017年11月30日），公司净收入为4.67亿美元，同比增长36.9%；净利润为427.9万美元，同比下滑58.7%。

有业内人士认为，净利润遭遇腰斩，或与公司不断增加的运营成本和管理费用有关，后者在一定程度上侵蚀了利润。另外，新东方发力的K12教育，由于整体行业门槛较低，且以英语培训为主的在线教育企业异军突起，涌现出VIPKID、哒哒英语等竞争对手，使得新东方原有市场份额被进一步瓜分。同时，同属教育行业巨头的好未来（NYSE:TAL）公布的最新财报显示，净利润增长近200%，且后者市值一度占据行业第一，被业内认为是新东方另一强劲对手。

作为新东方新的营收支撑的K12教育业务，并未在市场上占有绝对优势，而不断增加的教学中心也对企业兼顾规模和教学质量方面提出了挑战。“新东方不仅要面对增收不增利的显示，还面临人才流失、以及消费者对其品牌认知待拓宽等问题。”21世纪教育研究院副院长熊丙奇告诉《中国经营报》记者。

净利遭遇腰斩

1月23日，新东方公布的2018财年第二季度财报显示，当季净收入为4.67亿美元，同比增长36.9%；净利润为427.9万美元，同比下滑58.7%。财报发布当天，公司股价应声下跌超8%。

记者梳理新东方财报发现， 在2016财年第二季度，新东方净利润同比上涨70.3%；到了2017财年第二季度，新东方同比上涨76.1%。而对于2018财年第二季度净利的下滑，新东方在财报中并未做进一步解释。

值得注意的是，公司运营亏损额以及运营成本和费用大幅增加。其2018财年第二季度财报显示，当季运营亏损为1310万美元，而上财年同期为盈利20万美元；在运营成本和费用方面，同比增长40.8%，约为4.80亿美元。

记者就净利润下滑是否与运营成本增长有关等问题联系新东方并发去采访函，但截至发稿尚未收到回复。

熊丙奇对记者分析指出，营收增长而净利润下滑，显然和新东方的运营成本大幅上涨有一定的关系，新建教学中心意味着运营成本支出增加，且投资短期内尚未见到收益。“这也是教育机构追求规模化发展所要面对的现实，因为公司选择上市之后，就面临着股东的压力，不能仅仅在原有领域发展，还需要拓宽自己的业务范围和投资渠道，通过扩大规模实现业绩增长。”

据了解，当前新东方不断加大线下渠道的布局，新学校和教学中心迅速增长。截至2017年11月30日，学校和学习中心总数为940个，与2016年11月30日的789个相比增加151个，比2017年8月31日的899个增加41个；截至2017年11月30日，学校共有82所。

另外，在新东方发布财报不久，另一家教育巨头好未来也发布了最新季度财报。据好未来2018财年第三季财报显示，当期公司收入4.33亿美元，同比增长66.3%；净利润为4066万美元，同比增长198%。而在2017年上半年，好未来市值一度超越新东方，被外界视为新东方的强劲对手。

押宝K12

以出国留学考试培训起家的新东方，近年来不断加大进军K12教育领域的力度，且该业务营收已经成为公司主要营收。作为新东方的核心业务，最新财报显示，K12所有学科课外辅导业务的收入同比增长47%，入学人数也大幅增加。具体来看，优能中学业务收入增长45%，泡泡少儿增长51%。