住宿分享下半场途家在下一盘什么样的棋？

5年对于任何一个创业型企业而言都是一道坎儿，途家也不例外。

从2011年12月成立，到其后4年经历的4轮融资，然后又在2016年先后并购蚂蚁短租和携程去哪儿民宿业务，途家用了5年时间完成了行业布局和商业模式的搭建，市场估值也站在了10亿美元这样一个高度。不得不说于途家的第一个5年，在住宿分享的上半场，可谓是意气风发，交出了一份让资本市场、让用户满意的答卷。

然而，到了2017年，在途家新一个5年的开始，似乎有意收敛起了过往5年的锋芒，变得沉稳内敛起来。在发布的2017年全新战略中，途家不再强调发展速度，不再追求房源的规模，而是从消费者、经营者、置业者和区域化这四个维度去升级产品和服务，夯实管理，从而真正解决住宿分享行业面临的痛点问题。

资本眼中的宠儿

不可否认，中国住宿分享市场的快速发展，离不开资本市场的助推。从2012年开始，到2016年发生的28笔投资融资事件中，其中有70%是天使轮和A轮融资事件，B轮和C轮融资仅占到26%，D轮融资更是只有4%，而这仅有的4%就是途家。

2015年8月，途家获得了All-StarsInvestment基金领投的D+轮融资，融资金额高达3亿美元，此轮融资结束后，途家的市场估值达到了10亿美元，成为国内市值最高的住宿分享企业。

事实上，在住宿分享行业的创业企业，能够走到B轮和C轮融资的企业并不多，基本都是天使轮和A轮。这说明短租民宿市场作为分享经济和共享经济的代表备受资本市场青睐的同时，不得不承认行业还处于培育期，市场规模比较小，住宿分享企业多数还处于初创期。而途家却可以从A轮一直走到到D+轮，背后的投资机构又都是鼎辉创投、启明创投、宽带资本、携程这样的知名创投机构和投资企业，可见，途家受到资本市场的青睐程度。

All-StarsInvestment创始合伙人季卫东表示，能在D+轮领投途家，一方面在于，途家具有高性价比、房源多样、高客户回头率、网络效应等优势，另外一方面，觉得途家具备了在住宿分享行业“品类领袖”和“品类杀手”的地位，是一家既遵循规则又懂情怀的企业。

“从过去3年多的市场发展情况看，途家模式更适合中国市场。途家不只是Airbnb，从未来发展而言，可能比Airbnb+HomeAway更有想象空间。我们很高兴看到途家在成立不到4年的时间，就发展成为亚洲地区最大的公寓在线搜索预订平台。”华兴资本董事总经理杜永波当时表示。

在完成D+轮融资后，途家在商业模式、战略布局、住宿分享生态系统及产品业务升级迭代上有了更多的发展空间和布局。生态系统初具雏形，在消费者、经营者、置业者和片区合作上进一步深耕，已经在住宿分享行业形成综合领先优势。

并购补齐短板

2016年6月22日，途家宣布并购蚂蚁短租，而并购后，蚂蚁短租作为独立品牌仍然由蚂蚁短租团队继续负责独立运营。蚂蚁短租的大股东58集团成为途家的股东，继续提供更多的流量和资源支持蚂蚁短租的发展。蚂蚁短租成为途家的全资子公司。

在劲旅咨询创始人魏长仁看来，两家公司在商业模式上的差异才是他们走到一起的根本原因。途家虽然是住宿分享市场上最大的公司，但是它的商业模式是以B2C为主，也就是说途家以自营为主，先整体把散户的房屋资源租赁然后再整体进行出租，这种模式的好处是管理比较规范，服务有保障，但对于企业而言属于重投入。

“相比之下，这几年短租民宿市场上的C2C模式方兴未艾，蚂蚁短租就是这种模式的代表，建立一个开放的平台，个人房源都可以在这个平台上租赁，这种模式更受到个人房源方的喜爱。而途家虽然也在做C2C的开放平台，但由于起步晚，团队还不够成熟，将蚂蚁短租并购进来，可以和蚂蚁短租在B2C和C2C不同的领域进行协同发展。”魏长仁表示。

在途家并购蚂蚁短租后，合并效应开始显现。2016年8月4日，途家订单再创新高，总订单达到了56473间夜，这是迄今为止中国住宿分享领域最高单日订单交易纪录。据了解，2016年以来，途家的业绩呈现持续增长，仅8月4日当天交易额已接近2012年全年交易额总量。此外，并购后的两个月蚂蚁短租的订单大幅增长，日均订单达到10000间夜，为合并前的5倍。