遭机构“看空”后股价下跌 蔚来三季度净亏损10.47亿元

本报记者 刘媛媛 上海报道

11 月18 日，蔚来发布截至2020年9月30日第三季度财报。数据显示，蔚来三季度总营收达45.26亿元，同比增长146.4%；净亏损为10.470亿元，同比收窄58.5%。

交付量方面，蔚来三季度交付量为12206辆，包括8660辆ES6、3530辆ES8以及16辆EC6。蔚来方面预计，今年四季度整车交付数将达16500～17000辆，同时四季度营收预计为62.587亿～64.358亿元。

蔚来创始人李斌在第三季度季报电话会议上表示，公司的体系优势正在逐渐显现，2020年第三季度的运营亏损进一步收窄，并再次实现了正向经营现金流。“我们有信心2020年全年总体可以实现经营活动现金流转正。”

虽然业绩持续向好，但《中国经营报》记者注意到，上周五，做空机构“香椽”发布的一篇看空蔚来的报告，直指其估值与市场占比不符，并认为特斯拉的降价将给蔚来带来直接的冲击，这造成蔚来股价应声下跌，当日收跌7.74%。对此，李斌在电话会议上回应称，特斯拉去年年底的第一次降价确实对蔚来的订单造成影响，但后面几次降价基本没有影响，蔚来最大的竞争对手还是燃油车。

总运营费用在整体营收中占比走低

根据蔚来第三季度财报信息，蔚来2020年三季度共交付车辆12206辆，总营收45.26亿元，同比上涨146.4%，环比上涨21.7%。三季度蔚来交付品牌旗舰车型ES8占比28.9%、ES6占比70.9%。

蔚来9月底披露的数据显示，NIO Pilot精选包和全配包合集的选装比例达50%。高价车型销售比例的上升，及用户选装NIO Pilot等的增长，使得蔚来单车营收持续上升，也对整车营收及毛利率产生积极影响。三季度汽车销售毛利率达14.5%，综合毛利率为12.9%，2020年内累计提升超20个百分点。

此前在二季度财报电话会上，李斌曾表示2020年下半年的毛利率目标是汽车销售毛利率和综合毛利率均达到两位数。第三季度财报的发布，意味着蔚来已实现这一目标。

“对于整车毛利率较二季度有所提升，主要是有两个因素，首先是我们的平均销售价格有所增长，主要是得益于售价更高的全新ES8销量占比增加。其次是整车物料成本下降约7000元/辆，主要得益于电池包和电机的降本。”蔚来财务副总裁曲玉透露，蔚来三季度销售及综合管理费用为9.4亿元，平均每辆车的销售及管理费用下降至7.7万元，同比下降68.2%。与此同时，蔚来总运营费用在整体营收中的占比持续降低，体系化效率提升显著。

另外，在资金方面，截至今年三季度，蔚来账上现金储备达222亿元。基于此，李斌透露，蔚来拥有充足的资金储备进行新产品的研发，目前蔚来推出了三款SUV量产车型，即将发布首款轿车车型，同时其他车型也在同步研发中。