特斯拉大规模融资输血：马斯克放言冲击5千亿美元市值

尽管伊隆·马斯克（Elon·Musk）一再强调特斯拉不缺钱、Model3能够帮助公司盈利，但现实往往比计划更为复杂，在交付不及预期等情况的综合作用下，特斯拉还是重新走上了融资之路。

美国当地时间5月2日，特斯拉宣布发行272万股股票（总价值6.5亿美元），以及13.5亿美元可转债，共计融资20亿美元。次日晚间，面对投资者的“旺盛”需求，特斯拉又调高了这次混合融资的额度，将发行股票数量提升至309万（总价值7.5亿美元），将可转债额度提升至16亿美元，如此，整个融资规模达到23.5亿美元。此外，特斯拉还给予了承销商15%的超额配售权，理论上特斯拉这次最多可融得27亿美元。

实际上，这是特斯拉今年的第二次大规模融资活动。此前的3月1日，特斯拉曾与中国银团签订了为期一年、总额不超过35亿元人民币的贷款协议，不过上次融资获得的资金主要是用于建设上海的“超级工厂”，而此次的融资则是用于“一般企业开支”，资金规模也是此前一次的数倍。

这体现了特斯拉当前的运营困境。在过去一段时间中，通过提前发布基础版Model3、在全球范围内下调全线产品价格刺激销量，并通过关闭部分实体店、裁员等一系列措施控制成本后，特斯拉交出的“成绩”并不令人放心。

4月24日公布的一季度财报显示，尽管已经为上海工厂筹得了5亿美元资金，但特斯拉3月底现金流已减少至22亿美元，这一数字较去年年底大幅减少了15亿美元。而去年连续两个季度的盈利尚难持续，今年一季度，特斯拉超预期净亏损7.02亿美元。

在马斯克的构想中，特斯拉不仅要完成包括ModelY、皮卡等新车型的研发与上市，也要做自动驾驶的领导者，他甚至放言，自动驾驶将使特斯拉成为一家拥有5000亿美元市值的公司。目前，特斯拉的市值仅为400多亿美元。

资本市场看好特斯拉？

一个好消息是，尽管在很多分析师看来，特斯拉的财务状况堪忧，但资本市场并不十分担忧特斯拉的生存能力。

一方面，特斯拉的融资活动进展十分顺利，在公布初版组合融资方案之后，华尔街的资本以“狼吞虎咽”的姿态迅速抢购一空，因此特斯拉第二天便提高了融资额度，目前23.5亿美元的交易已经完成。

据悉，此次新发行的可转债执行价为309.83美元，比243美元的官方售价高出了27%，利率则为2%，比特斯拉此前在2017年出售的最后一批可转债资金成本更低，那时的利率为2.375%。

另一方面，二级市场也罕见地非常“配合”，特斯拉5月2日当天上涨4%，次日又上涨4.5%，而当一家上市公司扩大股本，股价往往会下跌，因为在同等情况下每股收益将下降。

按照计划，此次发行股票及债券的融资方有权在下个月再次购买3.5亿美元的股票和债券，届时特斯拉将获得最高27亿美元的“输血”。而在此次新股和可转债发售完成后，特斯拉手头的现金流达到40亿美元左右。

特斯拉并没有详细披露这些现金的主要用途，只表示用于“一般企业开支”。对于特斯拉而言，“一般企业开支”既包括眼前，也包括“诗和远方”。眼前显然是应对订单的交付与维护，而“远方”则包含了ModelY、皮卡等新车型的研发与上市，也包含了其自动驾驶技术的快速迭代与升级。

据外媒报道，在5月2日宣布融资计划之后，马斯克在与高盛等投资机构举行的电话会议上描绘了其自动驾驶的前景。他告诉投资者，自动驾驶将把特斯拉变成一家市值为5000亿美元的公司，他还表示，特斯拉产品将由于能够通过软件强化自动驾驶功能而实现价值提升，在三年内价值能高达25万美元。

自动驾驶是马斯克近期展示的核心技术之一。4月22日，特斯拉曾发布自动驾驶芯片“全自动驾驶计算机”（fullself-drivingcomputer），马斯克在当天的发布会上甚至给出了高级别自动驾驶商业化的落地时间表，表示可在2020年推出100万辆规模的自动驾驶出租车服务。

尽管自动驾驶商业化运行客观上仍困难重重，特斯拉本身也面临着来自Waymo、通用旗下Cruise等企业的竞争，而且其部分技术路线也在业内遭到了质疑，但资本市场似乎在一定程度上认可了马斯克。