小牛电动难破盈利魔咒 连续亏损3年 上市一个多月市值缩水近20%

12月12日，登陆纳斯达克市场50余天的小牛电动股价收于7.15美元/股，在发行价9美元/股以下，目前市值为5.32亿美元，比上市当日缩水1.2亿美元，降幅近20%。这个曾以“颜值”和“科技”获得市场瞩目的“两轮特斯拉”，在股市中一直难逃“破发”魔咒。

《中国经营报》记者联系了小牛电动公关部，对方回复称：“公司短期股价受到很多因素影响，尤其近期资本市场的波动较大。作为一家新上市的公司，也需要投资者和资本市场逐渐了解公司所处的行业和业务。另外，公司目前发行规模不大，属于小盘股，流动性不足，也制约了市场对公司股票进行有效的定价。”

美股研究机构STONE STREET 的负责人告诉记者，近期，美股市场的震荡对所有IPO都有很大的挑战，中概股普遍表现不尽如人意，从利率倒挂显现出投资者对美股市场长期投资的担忧，个股想要有亮眼表现是很有挑战的。

股价难逃“破发”魔咒

资料显示，今年9月份，小牛正式递交了IPO申请，根据招股书中公开的数据显示，小牛电动在2016年、2017年和2018年上半年亏损分别达到了2.33亿元、1.85亿元和3.15亿元。10月19日小牛电动在美国纳斯达克上市，IPO发行价为9美元，共发行700万ADS，募集资金6300万美元，低于招股书披露的发行830份ADS，募集资金1.19亿美元，同时上市首日就跌破发行价，仅报收8.5美元/股，据计算，当日市值仅为6.43亿美元。

上市仅50多天后，截至12月12日，小牛电动的股价收于7.15美元/股，仍在发行价9美元/股以下，市值为5.32亿美元，比上市当日缩水1.2亿美元，降幅近20%。

对此，小牛电动的首席执行官张鹏曾公开表示，“市场需要时间熟悉小牛电动，之前投资界关注两轮车市场的人比较少，大家都会关注平台化、新经济、电动四轮车(像特斯拉)。”而对于持续“破发”，张鹏表现得比较平和，“融资对于我们来说不是主要目的，因为我们不是那么需要砸钱的公司。”

对于包括小牛电动在内的中概股频频破发，美股研究机构STONE STREET 负责人则表示：“做空中概股，很可能只是个开始。目前利率倒挂显现出投资者对美股市场长期投资的担忧，进一步加剧了股市下行。一直作为科技领头羊的苹果目前深陷于高通的官司泥潭，中国市场禁售苹果部分产品等消息都对科技股股价雪上加霜。” 该负责人表示，未来一段时间，中概股可能会持续不尽如人意。”

连续3年巨亏超7亿

除了持续成绩不佳的股价，小牛电动的盈利问题也如同魔咒一般无法摆脱。

招股书显示，小牛电动2018年上半年实现净收入5.57亿元，同比增长95.44%，但与此同时净亏损也在不断扩大，上半年达到了3.15亿元，比去年全年净亏损1.85亿元还要多。

而资料显示，小牛电动自从2015年成立以来频频有现金流吃紧、盈利能力不足、资产负债率过高、销量不及预期等负面消息曝出。而从小牛电动的IPO申请中也可以看到，根据招股书中公开的数据显示，小牛电动在已连续三年亏损近7亿元。