蔚来汽车赴美上市首日开盘跳水 过百亿亏损难闯盈利关？

夏治斌、刘媛媛

北京时间9月12日晚间，蔚来汽车正式在纽交所挂牌上市，证券代码为“NIO”，发行价格为6.26美元，以发行1.6亿份美国存托股份(ADS)计算，融资额为10亿美元，估值约为64亿美元。至此，蔚来汽车成为中国电动车赴美上市第一股。

蔚来汽车创始人、董事长兼CEO李斌在现场表示，上市意味着需要用更高的标准要求自己，能募集更多的资金用来研发更好的产品，为用户提供更好的服务。

不过，蔚来汽车上市首日开盘后便破发，报6美元，此后盘中跌幅一度超过13%。好在收盘挽回颓势，报6.60美元，涨5.43%。上市次日，蔚来汽车股价狂飙，截至当地时间9月13日收盘时上涨75.76%，报11.60美元。

值得注意的是，此前上海市嘉定区媒体《嘉定报》曾报道称，蔚来汽车的整车基地将落户在上海嘉定外岗镇。这是蔚来汽车的第二工厂，将采取自建模式，规划土地800亩左右。而日前，《中国经营报》记者在实地走访过程中并未发现蔚来自建工厂的踪影，询问当地居民，他们也表示不清楚，没听说过关于蔚来汽车在这里建厂的消息。

就此，本报记者联系了蔚来汽车相关负责人，对方表示，工厂项目一直由政府主导，上半年才开建，具体的进度不清楚，可以肯定的是还未建成。

贴近最低发行价上市

根据此前蔚来汽车提交的招股书，公司计划在IPO中发行1.6亿股美国存托股份(ADS)，发行价格区间为6.25～8.25美元，计划募集资金不超过18亿美元。

不难看出，蔚来汽车此次的6.26美元发行价仅略高于目标价格区间的下限，而与当初18亿美元的募资额度相比，此次募集资金的目标已缩水约44%。

另据此前媒体报道，蔚来汽车的最终市值或将高达370亿美元，而截至上市首日收盘，蔚来汽车市值为67.7亿美元，差额高达300多亿美元，缩水超八成。不过次日收盘，蔚来汽车市值达到119亿美元。

事实上，在本报记者此前的采访过程中，中国财政科学研究院应用经济学博士后盘和林就曾点评认为，蔚来汽车短期内估值不容乐观，可能会低于市场估值，也必然低于蔚来汽车自身的估值。他表示：“当前的大环境对中概股而言十分不利，未来资本市场的核心还是在于自身公司的优劣。同时，特斯拉近期考虑私有化，这预示着蔚来汽车赴美上市之路包括上市之后都会路远且艰辛。”

汽车分析师任万付也表示：“中国的互联网企业在开始进入海外市场的时候，基本上都会被低估。蔚来汽车的估值被低估，是不可避免的，也是正常的现象。”

记者注意到，自8月14日递交赴美IPO申请以来，有关蔚来汽车的争议就未停止过，争议点主要集中在盈利及交付问题上。招股书显示，在2016年、2017年和截至2018年6月30日的6个月里，蔚来汽车的净亏损分别为25.733亿元、50.212亿元和33.255亿元。三年未到已亏损109亿元，折合每天要烧掉约1200万元。