牧场扩张的“隐性”成本

自11月17日，现代牧业负面消息集中爆发以来，该公司股价累计下跌，跌幅超过20%。中银国际预计，近期现代牧业仍存在下行压力。

这也使得德银对现代牧业维持“沽售”评级，他们认为，搬迁将影响企业的生产能力，并增加废弃物管理成本和资本开支，而且，通山牧场的搬迁可能只是一个开端，其他牧场是否出现连锁反应将成为新的风险因素。另外，品牌形象能否在近期负面报道中避免受损也存在疑问。

不过，业内人士认为，该系列事件最大的影响在于对整个行业的冲击。在工信部“双提”方案及各部门乳粉政策的引导下，自建自控奶源成为乳制品企业长远发展的标配。业内外资本方也将此看做一个商业机会，纷纷涉足。

据不完全统计，仅2014年以来，已经有几百亿元的资金投向牧场建设，其中不乏恒大、马云等产业大腕的跨界投资，呈现出一派欣欣向荣的景象。

而作为国内万头牧场先行者的现代牧业，近期危机频发，自然会影响到这些资本的信心，产生连锁反应，比如相关产业的银行放贷。“如果近期的这些恶性事件没有妥善处理，那就会给资本方一个信号：大规模牧场不适合中国国情。”有行业专家告诉记者，这样的话，资本方一旦退出，那中国原奶的建设和投资会进入一个退缩期，“双提”也就更加遥遥无期了。

原本牧场投资规模大、回报周期长、风险系数高等因素就是企业和资本方最为忌惮的。如今现代牧业事件的接连曝光，也让企业意识到，此前的担心并非杞人忧天，而是有可能随时爆发的“定时炸弹”，这样一来，很多新进入者或许就会重新测评牧场投资的经济理性。

资本方可以“临阵脱逃”，当局者却无法置身事外。无论如何，中国奶业发展历程和方向，都要求国内自备大量的奶源和牧场，这个行业趋势和前景是明确的。这也就要求行业内的企业必须耐得住寂寞，不仅投入在奶牛、牧场面积等可以明显产生牧场回报的方面，也要不吝惜花钱去买一些“保险”，诸如环保设计、污染防范这些无法直接产生回报的投入，有可能会拖累牧场的扩张周期，会分摊资本而降低了奶牛的规模，但却恰恰有可能成为牧场生死存亡的关键点。

本版文章均由本报记者李冰采写