高价购“弃子” 金飞达真转型还是再讲故事

业内人士分析指出，从金飞达现有的服装业务和重组后服装、汽车空调两大主业所占份额对比不难发现，其最终将以汽车空调业为主。

然而，金飞达此前多次大讲重组故事背后屡屡伴随着大股东的减持，如今再次高价买入万丰奥威放弃的收购标的是真正的转型还是再讲新的资本故事?

再次高调转型

根据12月20日金飞达发布的重组方案，其拟以发行股份及支付现金的方式收购北京天佑、江苏金淦等持有的奥特佳100%股权，交易对价暂定26.5亿元。其中，金飞达拟以现金支付3.975亿元，剩余部分22.525亿元以发行股份的方式支付，发行股份价格为4.56元/股，共计发行4.9亿股。同时，公司拟以4.78元/股，向实际控制人王进飞以及宏伟投资非公开发行共计1.57亿股，募集配套资金不超过7.5亿元。

此次收购标的奥特佳是国内最大的涡旋式汽车空调压缩机生产企业，主营业务为汽车空调压缩机的研发、生产和销售，具体产品为涡旋式汽车空调压缩机、电动涡旋式汽车空调压缩机等。目前，其与通用五菱、比亚迪、奇瑞汽车等汽车生产厂商建立起良好稳定的合作关系。此外，该公司宣称已成为法国标致、比亚迪、北汽福田、奇瑞等主要新能源汽车生产厂商的领先供应商。

不过从财务数据看，奥瑞佳的业绩增长并不稳定。截至2014年9月30日，奥特佳总资产为18.97亿元，净资产为8.89亿元，其2012年度、2013年度和2014年1~9月分别实现营业收入14.97亿元、17.15亿元和13.21亿元，净利润分别为1.76亿元、2.02亿元和1.61亿元。但是收购标的方给出了业绩承诺。根据承诺，奥特佳2014年至2017年归属于母公司股东净利润分别不低于2.28亿元、2.7亿元、3.3亿元和3.88亿元，其中(扣非)净利润则分别不低于2.052亿元、2.43亿元、2.97亿元和3.492亿元。

金飞达通过此次重组进入了汽车空调压缩机行业。事实上，金飞达一直从事传统服装的生产销售业务，但目前受到消费能力、生产成本等因素影响，其业绩一直不温不火。财报显示，2014年1~9月，金飞达实现营业收入3.19亿元，同比下降9.59%;实现净利润772.05万元，同比下降92.13%，每股收益0.04元。2013年年报显示，其公司服装业务收入的毛利率仅比去年同期增长了1.33%，而营业成本却增长了13.62%。

海通证券分析师郑博分析指出，此次重组完成后，公司将由单一的服装制造企业转变为服装制造业与汽车空调压缩机产业并行的双主业上市公司。若收购标的公司的业绩承诺能够实现，那么金飞达将摆脱传统服装业带来的业绩忧患。金飞达董秘办也表示，通过公司业务多元化的发展战略，可为公司股东提供更为稳定、可靠的业绩保障。

借重组故事多次套现

事实上，意识到服装业务已经难续辉煌的金飞达，此前曾多次大讲转型故事，但是却屡次无疾而终。但在大讲故事引起股价飞涨的过程中，金飞达大股东实现了大幅减持。

2011年底，从金飞达宣布收购卡西矿业45%股份开始，该公司就陆续有购矿举动，而2012年底宣布一举收下两家公司，如此之高的购矿热情也让金飞达的股价不断高涨。

2012年12月28日，经过约1个月的停牌，金飞达宣布了以3120万元购买鑫宝矿业、大渡河矿业各52%股权的消息。消息发布后，公司股价连续四天涨停。金飞达前两大股东也借机大幅减持。

2012年1月5日，公司预告，第一、第二大股东，帝奥集团、金飞马的重磅减持计划：即在2011年11月28日至2012年12月28日，分别减持不超过1500万股、800万股股份，占总股本的比例分别为7.46%和3.98%，减持价格不低于8元/股。