三次闯关顶点软件“坎坷”上市

5月22日，福建顶点软件股份有限公司（证券简称“顶点软件”，证券代码：603383.SH）在上海证券交易所完成挂牌上市交易。

实际上，在2014年9月和2015年11月，顶点软件就曾两次申请IPO。在2014年11月，证监会发审委以内部控制管理不符合规定为由否决了顶点软件的申请，而第二次申请IPO最终不了了之。历经两次挫折后，最终在今年4月17日，顶点软件第三次申请IPO获得证监会有条件通过。

然而，《中国经营报》记者通过对比顶点软件的三份招股说明书发现，其中存在报告期内前五大客户数据冲突、收入来源较为集中、税收减免占净利润比重较大等情况。就上述问题，记者在5月24日、25日拨打顶点软件官网电话问询，但对方表示，不便对此作出回应。

两份招股书数据冲突

在2014年5月首次预披露的招股书中，顶点软件拟在创业板上市，保荐机构为齐鲁证券。但在2014年9月召开的证监会创业板发审委第21次会议上，顶点软件首次IPO闯关失败。

时隔一年后，顶点软件卷土重来，在2015年11月和2017年3月，再次递交IPO申请，保荐单位换成了东方花旗。

其中，2014年5月的招股说明书显示，在2012年，顶点软件前五名客户分别为东海证券、上海证券、华鑫证券、中信证券和大通证券，对应销售金额分别为1003.35万元、790.97万元、574.17万元、494.18万元和403.45万元。

但是在2015年11月提交的第二份招股书中，顶点软件2012年的前五名客户分别为东海证券、上海证券、中信证券、华鑫证券和大通证券，对应销售金额则分别变更为1236.16万元、741.42万元、630.13万元、399.97万元和399.01万元。

对比两份招股书，来自东海证券的营收增加了23%，上海证券减少了7%，华鑫证券减少了31%，中信证券增加了27%，大通证券减少了1%。

此外，在2013年，顶点软件前五名客户分别为广发证券、东海证券、东吴证券、大连飞创信息技术有限公司和上海证券，对应销售金额分别为804.04万元、749.82万元、519.46万元、485.40万元和439.25万元。

但是在2015年东方花旗版本的招股书中，顶点软件2013年的前五名客户则分别为广发证券、东海证券、上海工艺美术职业学院、东兴证券和东吴证券，对应销售金额分别为935.27万元、668.62万元、583.99万元、572.80万元和519.46万元。

其中，来自东海证券的营收较之前版本减少了81.20万元外，广发证券、上海工艺美术职业学院分别增加了131.23万元、201.65万元和192.59万元，增幅分别高达16.32%、52.74%和50.65%。

对于这一异常，截至记者发稿时，顶点软件方面尚未作出回应。不过据其他媒体报道，顶点软件在第一次冲击IPO失败后，对定制软件业务的收入确认原则进行了变更，决定自2014年10月1日起对定制软件业务采用变更后的收入确认原则，据此对2012年度、2013年度以及2014年1~9月的财务报表进行了调整。

毛利率低于竞争对手

根据招股书披露的信息，顶点软件的业务分为定制软件、产品化软件、运维服务、系统集成四大类，在国内的主要竞争对手分别为恒生电子股份有限公司（证券简称“恒生电子”，证券代码：600570.SH）和深圳市金证科技股份有限公司（证券简称“金证股份”，证券代码：600446.SH）。

其中，顶点软件的定制软件业务在2014至2016年的营收分别为11.2亿元、11.6亿元和13.6亿元，占同期总营收的比例分别达到约69%、60%和66%。

据介绍，定制软件是顶点软件的高附加值核心业务，2014年至2016年，该业务的毛利率为77.8%、78.32%、75.26%。