头顶180亿应收账款 “风电一哥”如何突围？

本报记者 王金龙 西安报道

风电即将进入“平价上网”时代，下游风电场开发的竞争日趋激烈。

龙源电力集团股份有限公司（以下简称“龙源电力”，00916.HK）披露的数据显示，2019年前三季度，龙源电力发电量与去年同期相比几乎停滞不前。1~9月，龙源电力累计完成发电量约3659.72万兆瓦时，同比增加0.38%。其中，风电增加0.88%，火电减少1.67%，其他可再生能源发电量增加1.41%。此外，值得注意的是，2019年9月，龙源电力的风电发电量同比减少7.05%，火电发电量同比减少1.32%，其他可再生能源发电量同比减少48.99%。

另一方面，龙源电力的应收账款却始终居高不下。2019年半年报披露的数据显示，其应收账款和应收票据逾180亿元，超过当期的营业收入。

对于如何解决应收账款激增不下，以及如何应对风电行业退补等问题，《中国经营报》记者致电龙源电力，但未获正式回应。不过，有受访的龙源电力人士认为，风电、光伏作为清洁能源，未来必定占据能源的主导地位。对于龙源电力未来发展看好。

发电量增速放缓

在2019年的三季报中，龙源电力前三季度纯利下跌12.53%至35.11亿元。1至9月，其发电量累计完成约3659.72万兆瓦时，同比增加0.38%。其中，风电增加0.88%，火电减少1.67%，其他可再生能源发电量增加1.41%。

“如果单看累计电量，龙源电力似乎是有所增长的，其实三季报与中期业绩数据稍作比较，就会发现龙源电力的发电量有所下滑。”一位风电设备供应商向记者表示，龙源电力半年报显示，其上半年发电量累计为2629.06万兆瓦，如与三季报数据比较之后，就会发现三季度发电量仅为1030.66万兆瓦，较上年同期的1062.6万兆瓦时下滑3%。

而且这种下滑趋势似乎仍在延续。根据龙源电力2019年9月份发电量数据显示，在风电业务方面，甘肃、河北、内蒙古、山西等多个省份的发电量较去年同期有所下滑。其中，发电量最大的内蒙古9月发电量较去年同期锐减37.64%，除此之外还有甘肃、河北、山西，发电量同比分别下滑38.45%、48.46%以及49.30%。

另一方面，海南、浙江等省份的风力发电量同比虽有所上涨，不过整体而言，龙源电力9月份风电发电量是增少减多，整体同比减少7.05%。除此之外，火电发电量与可再生能源发电量也是同比减少，分别减少1.32%与48.99%。

“无论是发电量还是市值，龙源电力目前都是最大的，之所以9月份风电发电量同比下滑，除了华北和东北风速降低影响了发电量之外，2018年相对于较大的基础，也是同比下滑的一个因素。”一位龙源电力受访人士认为，衡量一个公司业绩要看全面的财务数据分析，而不是以点概面，需要看一整年甚至多个财年的报表。对于龙源电力2019年的业绩预期，该人士持看好态度。

然而，随着风电行业上市公司的财报出炉，龙源电力“风电一哥”的宝座似乎受到了挑战。公开数据显示，在2019年上半年，龙源电力营收为140.38亿元，装机量为2.11万兆瓦，该数据远远超越了第二名的华能新能源，营收方面前者几乎是后者的两倍。然而，在净利润方面，华能新能源却比龙源电力略胜一筹，达到了30.94亿元。

应收款飙升

公开资料显示，龙源电力成立于1993年，最早隶属于国家能源部，后随体制变迁辗转从属于电力部、国家电力公司，是国内最早开发风电的专业化公司。

2002年，随国家电力体制改革，龙源电力划归新成立的国电集团，承继了原国家电力公司的风电资产，并确立了新能源的发展战略。截至2018年,龙源电力控股装机容量达到21044兆瓦，其中风电控股装机容量达到18919兆瓦，为全球最大风电运营商。