绿色动力现金流承压 拟融资23.9亿元扩张

本报实习记者 茹阳阳 记者 吴可仲 北京报道

通过资本助力，绿色动力（601330.SH、1330.HK）频频扩张。

近日，中国证监会针对绿色动力的再融资计划进行了意见反馈。根据绿色动力公告，其拟非公开发行2.32亿股A股，欲再融资23.9亿元。在这背后，绿色动力现金流承压。2013年以来，其经营、投资现金流“双失血”，靠筹资才维持现金流净额为正。

绿色动力证券部人士向《中国经营报》记者表示，这几年公司处于建设扩张期，规模也差不多翻了两三倍，自然现金流是流出很多，但目前公司现金流方面是没问题的。

“不断扩大投入”

绿色动力主要以BOT（建设-经营-转让）等特许经营的方式，从事生活垃圾焚烧发电厂的投资、建设、运营、维护等业务。2005年，北京市国有资产经营有限责任公司（以下简称“北京国资公司”）对绿色动力增资3000万元，取得后者61.16%股权，成为控股股东。

据绿色动力公告，其此次再融资方式为“非公开发行A股”，拟发行股票数量不超过2.32亿股（占发行前总股本20%），募集资金23.9亿元。所募资金在扣除发行费用后，将大部分用于公司位于国内的5个垃圾焚烧发电项目（惠州二期项目、金沙项目、平阳二期项目、石首项目、永嘉二期项目）的建设。

绿色动力方面表示，垃圾焚烧发电属于资金密集型行业，其前期投入大，一个日处理能力1000吨的垃圾焚烧发电厂的资金投入为4亿~6亿元。同时，垃圾焚烧发电项目的投资回收周期较长，一般在8~12年。

截至2019年9月，绿色动力在垃圾焚烧发电领域运营项目20个，在建项目7个，筹建项目15个，运营项目垃圾处理能力1.8万吨/日。绿色动力方面表示，“为保证持续发展，需要不断扩大投入。”

记者注意到，此次募集资金除用于主业的垃圾焚烧项目建设外，还将会有5.4亿元用于偿还银行贷款。绿色动力方面表示，这是为了降低资产负债率，减少财务费用，增强抗风险能力。

资本助力扩张

绿色动力总裁乔德卫曾表示，资本是企业的血液，是企业进行生产经营活动的必要条件，没有足够的资金源，企业的生存和发展就没有保障。特别是资金密集型的垃圾焚烧发电行业，资本支持是首要解决的问题。

2014年6月，绿色动力赴香港（H股）上市，公开发行2.33亿股H股，募资5.58亿元用于江苏泰州、湖北武汉和山东乳山的3个生活垃圾焚烧发电项目建设。2018年6月，绿色动力在上海（A股）上市，公开发行股票1.16亿股，募资3.82亿元用于天津宁河、安徽蚌埠的3个秸秆、生物质和垃圾焚烧发电项目等。

从股本结构上看，目前绿色动力总股本为11.61亿股，其中A股7.57亿股，H股4.04亿股。北京国资公司合计持有绿色动力股份5.26亿股（占总股本45.3%），其中的5.01亿股A股股份，尚为限售股，将于2021年6月解禁。

对于近年绿色动力的发展，该公司证券部人士向记者表示，2014年，公司运营的项目只有7个，到2019年超过了20个，这期间公司的规模翻了差不多两三倍。

除资本运作外，国资背景则是绿色动力扩张的另一优势。

据悉，北京国资公司是此次绿色动力非公开发行的10名认购人之一，拟认购比例不低于发行数量的40%（0.93亿股），同时不超过1.33亿股。