华汇人寿迷途：股权问题8年未解 无新产品可售

本报记者 杨崇 郑利鹏 北京报道

近日，沉寂数年的华汇人寿保险股份有限公司（以下简称“华汇人寿”），因为一串“扎眼”数字走向台前。

根据华汇人寿2019年第1~4季度偿付能力报告统计，2019年华汇人寿保险业务收入0.12亿元，同比下降40%，净亏损5824万元。截至3月19日，中国保险行业协会披露的2019年第4季度偿付能力报告显示，73家人身险公司中，华汇人寿偿付能力排名第一，偿付能力充足率高达1287.94%。

《中国经营报》记者注意到，历史遗留的股权纠纷引发的公司治理问题，对华汇人寿的正常发展产生了消极影响，阻碍其正常发展，目前的华汇人寿面临几无产品可售的情况。

多位业内人士表示，理顺公司股权问题是华汇人寿下一步发展的关键所在，不排除后续监管介入的可能。

新产品报备未获批

“个险的特征完全表现出来了。”相关业内人士分析开头数据称，按照华汇人寿2019年业绩推算，目前仅有4家分支机构的情况下，1200万元的保费收入平均到每家机构，每月保费收入为20万~40万元，符合市场的情况。

从业绩亏损来看，“保险公司新单获取成本控制得好在150%左右，控制不好则可能在250%左右，华汇人寿1200万元的保费收入可能需要花费3000万元左右，再加上其他固定成本费用，亏损很正常”。

回溯华汇人寿成立9年以来的保险业务收入情况，2017年开始，华汇人寿保险业务收入出现断崖下跌，由2016年的8.91亿元下降至2017年的2.33亿元，并持续缩减，2018年保险业务收入0.2亿元。

对于保险业务收入持续下滑的原因，华汇人寿曾在2017年的偿付能力报告中提到，2017年4月1日起部分产品停售，新业务规模减少，同时申请新保险产品报备，并未获批。

记者查阅华汇人寿官网披露的经营保险产品目录发现，33款保险产品中，29款保险产品已停售，产品类型主要为分红型两全保险、附加重大疾病保险、附加意外伤害医疗保险、综合意外伤害保险。其余4款产品则分别为团体定期寿险、团体重大疾病保险、两全保险、附加重大疾病保险。华汇人寿官网产品中心信息也显示，目前仅有一款名为“华汇人寿乐享安泰重疾保障计划”产品在售，即由上述两全保险和附加重大疾病保险组成。

曾被监管限制资金运用

左手保险业务发展受阻，右手保险资金运用也并不顺畅。

华汇人寿2012年年报显示，开业首年投资收益为8500万元，其中以定期存款利息收入和协议存款利息收入为主，占比89%。

值得注意的是，2012年原保监会提出保险新政“13条”，扩宽保险公司投资渠道、降低保险公司投资门槛，包括资产配置办法、委托投资办法、债券投资办法、股权及不动产投资调整通知、基础设施债权计划投资政策、境外投资细则、融资融券办法、衍生产品办法、创新产品办法以及托管办法等。

海通证券研报显示，固定收益类资产始终是保险公司最主要的投资方向，二级权益投资比例长期维持在10%左右。具体而言，各上市保险公司固定收益类投资的比例一般在70%以上，其中债券投资占比达30%~50%。银行存款占比则跟随利率水平同向变化，市场利率自2012年以来进入下行通道，银行存款的比例从2012年的34%降至2019年7月末的14%。此外，非标投资随政策放宽比例显著提升，带动保险公司净投资收益率增长。理财产品、信托、不动产、非上市公司股权等非标产品，与保险公司负债久期较长的特点相匹配。保险公司投资非标的比例自2012年投资新政开始逐年增加，由2013年4月的11%上升至2019年7月的38%。

不过，本报记者注意到，2013年原保监会对华汇人寿下发监管函， 严格控制业务规模，资金运用范围仅限于银行存款和债券，且不得开展债券回购，同时暂缓购置办公楼等大额固定资产。

显然，华汇人寿无缘保险资金运用的政策红利，存款利息的投资收益或也在进一步缩减。而与华汇人寿同期开业的保险公司，则借助险资投资渠道放宽的东风，通过债权计划、股权投资、金融产品投资等提高年化投资收益率，业务规模悄然拉开差距。