杨晓波：未来信托公司比拼的是主动管理能力

过去十年，是信托行业资产管理规模飞速增长的十年。截至2017年年底，中国的信托资产总规模已经超过了26万亿元，信托行业成长为了当前仅次于银行的第二大金融子行业。但同时，信托行业在这十多年的发展过程中，也经历了业务模式不清晰、通道业务过多，资金在金融业空转等问题。

5月31日，在《中国经营报》与中国社会科学院联合主办的“改革开放40周年之金融发展论坛”上，安信信托总裁杨晓波表示，当下信托规模的任性增长不再见得是一件好事，甚至可能会与中国经济的走势与战略背道而驰。

杨晓波认为，如今，信托公司比拼信托资产总规模，事实上已经不再有太大的意义，甚至可能意味着一定的风险。而真正有意义、有价值的，是主动管理业务的规模和占比。

“原因很简单，只有主动管理，才能够发挥信托公司在实业投资领域的研究、管理、风控优势，充分利用信托业务的灵活性和敏锐性，并且通过从头到尾一以贯之的管理覆盖，承担更重大的受托责任，获得更丰厚的信托报酬。”

回归本源，脱虚向实

财务数据显示，2017年安信信托全年实现营业收入达到55.92亿元，同比增长6.60%；归属上市公司股东净利润36.68亿元，同比增长20.91%，排名同行业第二；信托总收入52.8亿元，占到整体营收的94%，排名同行业第一。信托总资产规模达到251.26亿元，有一定程度的下降。杨晓波说道，造成这一现象的原因是，安信信托五年多以来对于主动管理业务的大力培育，与对通道业务的主动压缩。“从2012年末的174.3亿元，到2017年末的1585.1亿元，我们一直坚持提升主动管理能力，大力发展相关业务。去年，我们的主动管理业务规模达到了68%，且主要以投贷联动的形式服务实体经济。”

截至2017年年底，安信信托总资产规模251.26亿元，其中64%进入实业，24%进入房地产，4%进入基建。从收入结构看，公司信托业务和固有业务占比分别为94%和6%，公司信托业务收入占比高于行业平均。

同时，资管新规今年正式落地。资管新规中关于去通道、降杠杆的表述与规定也表明：监管层正在并将持续着力推进，让金融回归本源，更好地为振兴实体经济服务。

在这一背景下，实体经济的发展成为重中之重。实体经济是金融业繁荣发展之根基，离开了实体经济，金融便成为无根之木，无源之水。信托机构在资管新规的指引下，积极拥抱监管，着力解决以上提到的诸多问题，将有助于信托行业更好地回归本源，脱虚向实，为实体经济服务，也有利于信托行业在经济转型发展的过程中谋求自身业务的转型，跟上时代的脚步。

他认为，信托公司在引导资本进入实业上，具有天然的优势和独特性，这是信托行业应该抓住、做精做细的好机会。

“信托公司在实业投资中的灵活性意味着，它可以通过多种途径，以多种方式参与到投资当中，既可以是偏债类的借贷，也可以是偏股类的入股，甚至可以是股债结合。”杨晓波进一步解释道，“对于企业而言，‘股’能够提升公司的净资产，在不增加企业负债的前提下，甚至能帮助企业在市场上获得更多的资金。而对于信托公司来说，以灵活的形式，深度参与到被投项目的战略决策、日常运营、财务管理中去，则能够有效地降低风险，利用信托公司自身的专业能力，起到扶持和监督的作用。”

在主动管理业务中，安信信托尤其注重对于实业的布局。以基于产业的投资管理能力为基石，安信信托在近年来尝试拓展了诸多实业发展的道路，形成了包括现代物流、生物医药、互联网基础设施、城市更新、高端养老、现代农业在内的实业布局体系。

在信托资金实业布局方面，杨晓波也谈及安信信托多年来实践的经验。他表示，要与时俱进，真正构建基于产业的投资管理能力。与此同时，要把脉国家大政方针，从供给侧改革出发，以解过剩产能、降低企业成本、防范化解金融风险为主要出发点，优先进入与国家战略、人民生活具有强相关性的行业。“信托公司必须要有自己的‘专属捕鱼区’，在大资管时代的竞争格局中找到自己的独特优势。”

据悉，安信信托的投资项目全国各地均有分布。从海南省的全球最大火龙果企业，到义乌现代的智能物流基地，从繁华城市上海的互联网数据中心，到青海荒原上的钾肥基地。从参与关切全国1亿糖尿病人的替代药物研制，到首创养老信托，力求协助解决老龄化问题。