杨晓波：信托公司比拼的不再是资产规模，而是主动管理能力

本报记者 万佳丽 广州报道

过去十年，是信托行业飞速发展的十年。截至2017年底，中国的信托资产总规模已经超过了26万亿元，信托行业成长为当前仅次于银行的第二大金融子行业。但同时，信托行业在这十多年的发展过程中，也经历了业务模式不清晰、通道业务过多，导致资金空转等问题。

5月31日，在《中国经营报》与中国社会科学院联合主办的“改革开放40周年之金融发展论坛”上，安信信托总裁杨晓波表示，当下，信托规模的任性增长不见得还是一件好事，甚至可能会与中国经济的走势和战略背道而驰。

安信信托总裁杨晓波

杨晓波认为，如今，信托公司比拼信托资产总规模，事实上已经不再有太大的意义，甚至可能意味着一定的风险。而真正有意义、有价值的，是主动管理业务的规模和占比。

“原因很简单，只有主动管理，才能够发挥信托公司在实业投资领域的研究、管理、风控优势，充分利用信托业务的灵活性和敏锐性，并且通过从头到尾一以贯之的管理覆盖，承担更重大的受托责任，获得更丰厚的信托报酬。”

2017年，安信信托的信托总收入为52.8亿元，排名同行业第一；净利润为36.7亿元，排名同行业第二。而安信信托资产总规模反而有一定程度的下降。杨晓波说道：“造成这一现象的原因是，安信信托五年多以来对于主动管理业务的大力培育与对通道业务的主动压缩。从2012年末的174.3亿元，到2017年末的1585.1亿元，我们一直坚持提升主动管理能力，大力发展相关业务。去年，我们的主动管理规模达到了68%，创下历年的新高。”

同时，资管新规今年正式落地。资管新规中关于去通道、降杠杆的表述与规定也表明：监管层正在，并将持续着力推进，让金融回归本源，更好地为振兴实体经济服务。

在这一背景下，实体经济的发展成为重中之重。实体经济是金融业繁荣发展之根基，离开了实体经济，金融便成为无根之木、无源之水。信托机构在资管新规的指引下，积极拥抱监管，着力解决以上提到的诸多问题，将有助于信托行业更好地回归本源，脱虚向实，为实体经济服务，也有利于信托行业在经济转型发展的过程中谋求自身业务的转型，跟上时代的脚步。

他认为，信托公司在引导资本进入实业上，具有天然的优势和独特性，这是信托行业应该抓住、做精做细的好机会。

“信托公司在实业投资中的灵活性意味着，它可以通过多种途径，以多种方式参与到投资当中，既可以是偏债类的借贷，也可以是偏股类的入股，甚至可以是股债结合。”他进一步解释道，“对于企业而言，‘股’能够提升公司的净资产，在不增加企业负债的前提下，甚至能帮助企业在市场上获得更多的资金。而对于信托公司来说，以灵活的形式，深度参与到被投项目的战略决策、日常运营、财务管理中去，则能够有效地降低风险，利用信托公司自身的专业能力，起到扶持和监督的作用。”

在主动管理业务中，安信信托就尤其注重对于实业的布局。2017年，安信信托全部信托资产的64%投向实业，而信托业务收入占到整体营收的94%，以基于产业的投资管理能力为基石，安信信托在近年来尝试拓展了诸多实业发展的道路，形成了包括光伏电站、生物医药、互联网基础设施、城市更新、高端养老、现代农业在内的六大实业布局体系。