比特币涨幅超200% 机构投资者蜂拥买入力压黄金

本报记者 蒋牧云 张荣旺 上海 北京报道

自11月以来，比特币价格连创历史新高，与年初7200美元左右的价格相比，比特币价格涨幅超200%，与3月的低点价格相比，涨幅更是接近400%。

与此同时，摩根大通、富达集团等多家机构调研发现，越来越多的机构投资者在增加加密货币的仓位，同时，摩根大通还表示，机构投资者蜂拥买入比特币的情况，可能在较长期内对黄金构成下行压力。

截至12月22日9时，比特币价格下滑3.5%，报22664美元，自12月20日凌晨比特币价格突破24000美元关口后始终未能企稳。尽管如此，比特币短期内的涨幅已领投资者“疯狂”。

随着加密货币的发展，其对冲通货膨胀的属性开始显现。作为重要避险资产的黄金，“硬通货”的地位是否会受到威胁？比特币作为一种另类资产，真正的投资价值究竟是什么？

价格狂飙

针对近期比特币价格快速上升的态势，区块链与数字货币研究者杨俊告诉《中国经营报》记者，比特币价格上涨最直接，且最根本的原因是供求关系的变化，市场流通供给的减少带来了价格的持续上行，而市场流通供给减少的主要有几方面原因。

首先，比特币挖矿奖励减半导致的供应量长期减少而产生的减半效应。其次，机构或高净值投资者入场，市场需求增加，灰度基金（注：加密资产管理公司灰度设立的基金）旗下的GBTC产品（即比特币信托基金）的规模则在一定层面上较为准确的体现了市场需求的爆发。

第三，比特币如今成为了新型的避险投资方式。当前全球各国受疫情影响之下经济复苏较缓以及各国多以宽松货币政策形成了低增长、高通胀的经济环境，为避免名义本金的受损则需追求更高收益的投资产品，而黄金及比特币则成为避险投资的优质选择。

此外，传统金融机构或主流金融科技企业开展加密货币业务的预期，诸如近期道琼斯将发布加密货币指数，PayPal上线比特币、以太坊、莱特币等加密货币购买、持有、出售业务等。

整体上基于上述四点带动了比特币的价格持续上行。

比特币的价格波动历来很大，这一特性可能受到哪些因素影响？比特币的价值支撑是什么？

OKEx Research首席研究员William告诉记者，投机需求是影响比特币价格的重要因素。比特币作为一种特殊的资产类别，不同于股票或债券，不会产生任何可预期的现金流，投资者获取回报的唯一方式是比特币价格的上涨，并且同所有风险资产一样，其价格受投资人情绪钟摆和风险态度的变化呈现出周期变化的特征。

形象地说，在短周期中，投资者的心理就像一个钟摆，这个钟摆来回摆动，在乐观和悲观之间。这个钟摆很少在中间的位置停留很长时间，来回摆动往往呈现从某一个极端点转向反方向的运动。这种从一个极端到另一个极端的摆动现象，在比特币的市场波动中经常可以观察到。

比特币价格的另一个重要影响因素则是投资人的风险态度周期变化。根据芝加哥学派的金融理论，看起来有更高风险的资产，必须显得有更高的风险溢价。过度风险容忍导致资本市场线变得平坦，过度风险规避导致资本市场线变得陡峭。

而关于比特币的价值支撑，OKEx Research相关负责人则表示，其价值主要来源于稀缺性、便捷性与强大的共识。2008年美国金融危机后，人们对美元这类中心化货币失去了信心，这时比特币应运而生。十几年来，比特币的底层技术区块链逐渐为人们所知，也为金融之外的其他领域带来了解决方案，取得了快速的发展，在这个过程中，比特币也积累了广泛而强大的共识。回到比特币自身，比特币总量只有2100万个，极其稀缺；同时作为一种数字货币，比特币比现有的货币更容易分割和交换。以上这些都是比特币重要的价值支撑。