杉德系业务频违规 强生控股退出部分股权

近期，老牌第三方支付公司杉德支付唯一股东杉德银卡通信息服务有限公司(以下简称“杉德银卡通”)频繁进行股权质押。

工商信息显示，2月1日，杉德巍康企业服务有限公司(以下简称“杉德巍康”)、上海杉德金卡信息系统科技有限公司(以下简称“杉德金卡”)、上海森昊软件服务有限公司(以下简称“上海森昊”)分别向上海浦发银行宝山支行出质了所持有的杉德银卡通股权。加之2018年1月、9月和12月杉德巍康、上海中叶善泰股权投资基金合伙企业(以下简称“上海中叶”)、宁波杉瑞股权投资基金合伙企业(以下简称“宁波杉瑞”)已经质押的部分银卡通股权，粗略估算目前银卡通的股权质押比例已近七成。

频繁质押动作背后，是近年来杉德系主业增长乏力、日渐衰落的现实——传统预付卡优势业务在备付金集中存管后前景未明;POS制造主业转向外包;收单业务去年以来重大违规频出，罚单不断;跨境支付、保理、消费金融等布局推进缓慢;新一轮增资未达预期……对于杉德公司经营方向和管理机制等一系列问题，杉德方面仅对《中国经营报》记者表示不接受采访。

业务萎缩

公开信息显示，杉德系从事第三方支付业务较早。杉德支付2011年获得中国人民银行颁发《支付业务许可证》，拥有收单、互联网支付、预付卡等资质，并于2016年首批续牌成功，是上海老牌的支付企业代表。

杉德体系内主要公司包括杉德银卡通、杉德支付、杉德巍康、杉德金卡等。从业务分工看，杉德金卡此前主要从事POS机具的生产制造(目前计划转向研发)、杉德银卡通从事POS机销售、租赁、维护等;杉德支付承接所有需持牌经营的支付类业务;杉德巍康近年来主营业务较少，主要职能为各子公司的管理及融资平台。

有支付资深从业人士透露，很多支付公司均会设立唯一股东以便于资本运作。以杉德系为例，大部分主业均集中在杉德支付中，且关联公司之间业务和股权勾连紧密，可视为共同体观察。

《中国经营报》记者采访的多位业内人士和一位杉德银卡通前高管都认为，频繁质押并不一定说明公司现金流出现危机，或涉及一些重要支出或股权交易，但大比例质押的风险仍值得关注。

记者注意到，根据杉德银卡通股东之一强生控股(600662.SH)1月26日公告显示，强生控股对所持有的杉德巍康8.2%股权挂牌转让，最终由杉德系公司上海杉瑞投资有限公司(以下简称“上海杉瑞”)以2.3亿元承接。前述业内人士猜测，近期质押或与上述交易相关。

除转让银卡通股权外，强生控股在2017年12月19日也公告计划出让持有的杉德金卡股权，先期准备公开挂牌转让1.179%，原因为“统筹平衡公司对于杉德系企业的股权投资”。

事实上，在股权关系上，杉德系内各公司主体交叉持股错综复杂又关联紧密——杉德银卡通是杉德支付的唯一股东;杉德银卡通的大股东为杉德巍康;杉德巍康的股东包括杉德金卡、上海杉瑞等，而上海杉瑞又为杉德金卡大股东……不过上述杉德系公司的实控人穿透后均为一把手沈树康。

值得注意的是，在此次股权频繁质押前，杉德银卡通在去年进行了第二次增资，但增资结果不及预期。

记者查阅强生控股公告发现，在杉德银卡通2018年4月发起第二轮增资时，原计划以6.5元人民币/股扩股2.77亿股。除强生控股拟投资2.99亿元认缴4600万股外，其他意向增资方还包括宁波杉瑞股权投资基金合伙企业(以下简称“宁波杉瑞”)，上海科技创业投资股份有限公司(以下简称“上海科创”)、国华人寿保险股份有限公司，计划分别认购份额为1.5亿股、3100万股和5000万股。但最终公告的增资结果中，只有强生控股和宁波杉瑞进行了投资。

从强生控股公告中披露的银卡通财务状况看，公司2015年到2017年的营收分别为6.1亿元、6.5亿元和6.5亿元，归母净利润为3.6亿元、1.4亿元、2.2亿元。但据上述前高管和多位业内人士透露，杉德银卡通从事的POS收单机具销售维护业务近年来在市场上普遍印象是萎缩的。“大环境上，银行的POS机申请和外包业务比重本就在下降，市场覆盖上，四五年前，江苏南部一带很多星巴克里只用杉德银卡通的机具，但现在市面上见到的几率越来越少了。”一位北京收单机构人士表示。

支付主业掉队