国科微的“烦恼”：风口下靠传统芯片支撑业绩

2018年1月31日，上市半年的湖南国科微电子股份有限公司（以下简称“国科微”，300672.SZ）公布了公司的第一份年度业绩预告。预计公司2017年全年实现净利润4800万元至6000万元，与2016年净利润5110.89万元相比，变动区间为-6.08%至17.40%，大致持平。

国科微表示，报告期内，因全球范围内固态硬盘闪存颗粒缺货，导致公司与之配套的固态存储控制器芯片产品销售情况低于预期。此前，国科微股价一路飙涨，但在上述业绩预告发布的当天，国科微股价罕见跌停。在外界看来，这与其披露的业绩不及市场预期相关。

另据国科微财报披露的数据，其主营业务的季节性波动十分明显，业绩增长仍然需要依赖传统的广播电视芯片业务。在投资方面，国科微使用公司总资产15.5%的资金购买保本理财产品，这一数值超过了该公司2017年全年的研发费用。对此，国科微证券部人士向《中国经营报》表示，保本理财属于企业公司的一项正常投资，其他公司也会这样做。

高股价低营收？

随着物联网、5G、人工智能等概念的兴起，与之相关的芯片及半导体行业受到空前的关注。而国科微虽为国产芯片行业龙头之一，但目前的主营业务仍以传统的广播电视芯片为主，与时下人工智能等风口并不完全相符。

此前，在2017年7月12日，国科微在筹备了两次IPO之后成功登陆创业板。公开数据显示，上市之后的国科微股价一路飙升。经历了112 天暴涨后涨幅达到548%。

然而，这样的股价似乎与国科微的营收能力并不相符。记者查阅国科微发布的2017年三季度报告发现，2017年前三季度，国科微实现总营收1.8亿元，相较上年同期减少15.08%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润在相较2016年同期增长32.11%的情况下仍然亏损4874.8万元。

尽管国科微预计2017年实现净利润4800万元至6000万元，但在业绩预告中，国科微亦表示，报告期内预计公司非经常性损益对净利润的影响金额约为5500万元。对于这一情况，上述国科微证券部人士向《中国经营报》记者回应称：“财务怎么核算我这边不清楚，以公告中提到的内容为准。”

记者了解到，目前国科微主营业务包括广播电视芯片、智能视频监控芯片、固态存储芯片业务以及芯片设计。2017年中报显示，国科微主营业务营收中：广播电视系列芯片产品营收同比减少57.68%，智能视频监控系列芯片产品营收同比减少66.04%，固态存储系列芯片产品营收同比增加5067.55%，集成电路设计收入同比减少47.97%。四大主营业务收入情况波动幅度较为明显。

对于主营业务的收入情况，上述国科微证券部人士告诉记者：“从往年业绩趋势来看，第四季度业绩会比前三季度要好。季节性的波动以及行业形势对业绩都会有影响。”然而当记者追问为何国科微的经营业绩季节性波动如此之大时，该人士表示：“具体产品这一块，我还是不太了解。证券事务代表比较了解情况。”然而，记者多次联系国科微，均未能得到证券事务代表的正面答复。

记者梳理国科微2017年三季报发现，截至2017年9月，国科微拥有总资产9.68亿元。而其他流动资产这一项，相较2016年增长892.26%。对此，国科微解释称：这是由于公司在2017年三季度购买了1.5亿元的保本理财产品，占总资产的15.5%。与此相对应的是，在2017年业绩预告中国科微表示：为了继续加大研发投入，2017年研发费用比上年同期增加，预计将达到1.15亿~1.2亿元。作为一家科技型企业，但国科微购买理财产品的开支显然超过了企业的研发投入。

对此，上述国科微证券部人士向记者表示：“这很正常，保本理财这个属于企业的一项投资，其他公司也会这样做保本理财的。”

营收季节性波动大