区域乳企集体IPO 固守区域还是走出去？

乳品板块重新被资本市场关注后，区域乳企选择上市之路已经不再是新鲜事了。12月8日，成都当地乳企四川菊乐食品股份有限公司（以下简称“菊乐”）在中国证监会网站上公开了招股说明书。

在黑龙江飞鹤乳业、四川新希望乳业等乳企申请IPO后，2017年就被业内称为区域乳企集体上市的一年。有观点认为，全国性乳企如伊利股份（600887.SH）、蒙牛乳业（02319.HK）、光明乳业（600597.SH）等，想抢占区域低温乳制品市场，区域乳企通过上市融资来扩大产能迎接竞争。

不过，北京普天盛道企业策划机构总经理雷永军告诉《中国经营报》记者，低温市场主要指的是低温巴氏奶，该品类的市场份额并不高。而创新能力对乳企业发展至关重要，常温酸奶莫斯利安的成功，使得光明乳业从区域性大型乳企变成了全国性乳企。

那么，菊乐等区域乳企能否通过创新产品扩大销售区域？上市是为了稳固本地市场还是拓展至全国范围呢？《中国经营报》记者针对相关问题分别给菊乐、新希望发去了采访函，截至发稿前未收到对方的回应。

产品同质化

创建于1985年的菊乐，2017年上半年实现营收3.3亿元，净利润3883万元。此次募集资金5亿元，其中2.6亿元用于成都市新津县乳品生产基地的建设，1.58亿元用于生产基地技术改造，5305万元用于营销服务中心升级，3050万元用于研发中心升级。其中，研发募集资金占总募集资金的6.28%。

菊乐先后向市场推出了酸乐奶、蜀珍养生奶、超醇酸奶、常动乐等产品。由于企业整体规模不大，品牌在全国知名度较低。位于成都的消费者王女士告诉记者，菊乐在当地的铺货量不够，产品较少。

菊乐主打产品含乳饮料“酸乐奶”在1997年推出，多年来维持菊乐整体业绩的稳定。不过，这一品类产品正在迎来激烈竞争。根据菊乐招股书显示，2007年至2016年,我国含乳饮料和植物蛋白饮料制造保持高速增长,销售产值从169.25亿元增长至1147.90亿元,年均复合增长率达23.70%。经历快速发展后,近两年进入稳定了增长期。这一阶段，六个核桃、营养快线等产品为市场所熟悉。菊乐在招股书中提到，企业存在产品依赖的风险，其经营业绩对含乳饮料产品存在较大的依赖性。加上含乳饮料进入壁垒不及乳制品加工业高,行业竞争也相对激烈。

除了含乳饮料市场，我国整个乳制品市场的参与竞争者可以大致分为三类：以伊利股份、蒙牛乳业、光明乳业为代表的全国性乳企；以三元股份、燕塘乳业、皇氏集团、科迪乳业等为代表的区域性乳企；还有产品结构单一的地方性小型乳企。

菊乐所属的区域乳企所处的市场环境竞争较为激烈。乳业专家宋亮向记者表示，区域乳企的产品没有太大的差异性，缺少新品。在发展过程中，企业的配套奶源设施、营销团队还相对薄弱。大多数企业在深耕产品上投入不够。

尽管菊乐在招股书中提到，产品创新是乳制品加工企业的重要竞争策略及重要利润来源。但是，记者了解到，菊乐生产的香蕉奶、核桃花生奶和其他乳企的品类高度重叠。相反，光明乳业的创新产品案例值得业界称道。

雷永军告诉记者，光明常温酸奶莫斯利安的成功销售使得光明乳业从区域性大乳企变成了全国性乳企。不过，紧接着伊利股份推出了安慕希，蒙牛乳业推出了纯甄，君乐宝推出了开啡尔，他们在常温酸奶市场上的表现也逐渐有所超越。乳业专家王丁棉表示，众多巨头推出的常温酸奶，打破了酸奶的销售半径。

“现在，乳企产品的同质化现象确实比较明显，只有在品质和口感上不停地超越，做到比同类产品更优秀，才能开拓出市场。中国人均饮用奶量还有300%的成长空间。”君乐宝乳业有限公司副总裁刘森淼告诉记者。