操纵套路被严打 游资江湖分崩离析

对于游资们来说，这是最坏的时代。

继对再融资和定增等一级市场监管收紧之后，监管部门又将监管的重拳砸向二级市场最为活跃的游资群体。“后徐翔时代”的游资群体似乎正处于最艰难的时刻。

今年以来，证监会对游资一直保持严厉打压的态势。4月份证监会对次新股的恶性炒作进行监管，受政策影响次新股题材全线熄火，游资大佬纷纷割肉出货。同时，证监会针对游资操纵市场的罚单不断。著名牛散徐留胜因连续交易、大额封涨停、抬拉股价的方式，操纵33只股票等行为，遭证监会罚没1.1亿元。而据证监会新闻发言人邓舸此前披露的数据，2017年上半年单是游资牛散就被证监会罚没超20亿元，占上半年罚金的三分之一。

A股市场的生态环境正在改变，随着监管趋严，游资生存空间一直受到打压，“拉涨停板”等“游资模式”（盈利模式）面临覆灭。一位券商人士告诉《中国经营报》记者：“这其实还是金融去杠杆的延续，很多游资、牛散做股票都是加了杠杆的，通过打击游资牛散或许也是为后续注册制的铺开做准备，很多券商营业部500万元以上的客户全部被监控了，一单出现游资拉抬某只股票趋势，就会被监管监测到。”

拉抬股价套路

2017年上半年单是游资牛散就被证监会罚没超20亿元。比如， 1月18日，盛巍恶意操纵英威腾股价，证监会罚没其逾200万元；3月10日，唐汉博等操纵股价被罚12亿元；4月12日，王耀沃操纵市场被罚没逾3747万元；4月26日，李健操纵市北高新，被罚没近3751万元；5月2日，证监会对操纵中兴商业等股票的朱康军罚没超5亿元；6月9日，马永威、曹勇操纵福达股份股价，被罚没9153万元；6月30日，徐留胜操纵37只股票被证监会罚没逾1.11亿元。

一家私募从业人士告诉记者：“所谓牛散其实都是建立在蒙蔽散户，吸引散户跟风的基础上的。通过‘短庄’式市场操纵，吸引到足够多的散户跟风炒作，做他们的接盘侠。这些牛散的盈利模式和交易策略带有典型的‘草莽投资时代’特点，手段激进，搏命式投资，甚至不惜违法违规，突破合规底线。”

最为典型的就是上述被处罚的牛散徐留胜， 此前有媒体报道称，徐留胜是深圳凯富投资董事长，毕业于复旦大学少年班。在二十多年的证券投资生涯中，形成了自己独树一帜的盈利模式，并以高频交易的方式获取确定性的收益实现复利增长。

不过6月30日晚间，证监会公布对牛散徐留胜的行政处罚决定书，则将牛散的神秘面纱扯了下来，该处罚决定书显示，所谓“牛散”徐留胜用连续交易、大额封涨停、拉抬股价的方式，操纵36只股票，该行为已属于操纵证券市场范畴，因此，证监会对其处以了1.1亿元的罚没款。

处罚公告显示，徐留胜利用自身在资金量上的优势，采用连续交易、大额封涨停等手法操纵“天瑞仪器”等33只股票，采用连续交易、拉抬股价等手法操纵“四维图新”等4只股票。

其中，从2015年1月1日至11月30日，“徐留胜”账户通过连续交易、大额封涨停等手法，在24个交易日，对“天瑞仪器”“科士达”等33只股票，进行了36次交易。

在这36次交易中，“徐留胜”账户涨停价买入委托量占期间市场全部买入委托量之比均超过50%，最低为50.66%，最高为96.22%，平均为72.11%；“徐留胜”账户买入成交量占期间市场买成交量之比均超过50%，最低为61.62%，最高为100%，平均为93.45%；“徐留胜”账户涨停价封单占市场涨停价封单（收盘时刻）之比均超过50%，最低为51.73%，最高为98.83%，平均为78.07%。

并且在36次大额申报封涨停后，“徐留胜”账户于次日即进行了卖出交易。徐留胜在这些股票中有赔有赚，但更多的还是获益，其中，在上述通过封涨停等手法操作的33只股票中，只有10只出现亏损。

证监会披露的徐留胜的拉抬股价的行为则是在2015年8月13日、10月16日和10月26日尾市阶段，其连续大额买入四维图新、二三四五和台海核电等3只股票。

徐留胜本人账户申买量占期间市场申买量之比均超过50%，最低为60.30%，最高为74.87%，平均为67.96%。买入成交量占期间市场买入成交量之比均超过50%，最低为62.73%，最高为82.48%，平均为73.89%。

每一笔委托价格较其前一笔成交价提高幅度的平均值最低为0.24%、最高为0.83%、平均为0.51%。除交易“台海核电”的1笔申报档位为第2档，其余委托均为第1档。