A股入局MSCI 或提振投资信心

A股第四次闯关MSCI终获成功：在北京时间6月21日，全球领先的指数和投资决策工具提供商——MSCI明晟公司宣布，从2018年6月开始将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数，并计划初始纳入222只大盘A股。受该决定影响，A股基金和人民币纷纷上涨。

受访机构人士表示，此次闯关成功主要源于互联互通推进，QFII限制取消，临停规范化等原因。虽然短期直接资金流入可能有限，但长期影响深远，机构投资者比重上升本质上可以改变市场结构和风格偏好，一定程度上会减少市场波动；同时还有助于中国资本市场的国际化等。

A股第四次闯关MSCI成功

“A股被纳入MSCI是水到渠成的事情，通过深港通、沪港深与QFII等途径，中国已逐渐扩大了开放。在通道逐渐打开的过程里，被纳入的障碍逐渐扫除；另外，停牌制度的改善，也为交易的延续性创造了很好的条件。” 英大证券首席经济学家李大霄对《中国经营报》记者表示。

方正证券首席经济学家任泽平也持类似观点：第四次闯关成功主要源于互联互通推进，QFII限制取消与低估值A股拥抱国际化等。

据悉，曾在去年6月，MSCI对于中国A股市场准入情况提出三类改善要求，分别为改善QFII政策、取消20%的每月赎回额度限制；改善停复牌制度规范；改善A股相关金融产品的预先审批限制。

但这些问题在过去的一年，A股都有不同程度的解决。2016年8月，证监会沪港通额度不再限制，12月深港通正式开通，标志着互联互通工作正式完成；10月，证监会取消对于QFII投资股票和现金比例限制，提升外资投资灵活性；2016年5月以来沪深两市停复牌新规的发布，也有效缓解了流动性风险等。

前海开源基金首席经济学家杨德龙对记者表示，“这次纳入得到了国际机构投资者支持，主要是由于中国内地与香港互联互通机制的正面发展，以及中国交易所放宽了对涉及A股的全球金融产品进行预先审批的限制。此两项进展对提升中国A股市场的准入水平起到了积极的影响。”

值得注意，证监会新闻发言人张晓军答记者问时也表示。“A股纳入MSCI指数，这是顺应国际投资者需求的必然之举，体现了国际投资者对我国经济发展稳中向好的前景和金融市场稳健性的信心。我们对此一直是乐见其成。中国资本市场必将以更加开放的姿态欢迎境外投资者。”

他还表示，A股纳入MSCI指数，对中国资本市场的改革发展既是机遇，亦是挑战。我们将始终坚持市场化、法制化、国际化的改革方向，促进中国资本市场稳健发展，切实保护各类投资者的合法权益，不断提升市场服务实体经济的能力和国际影响力。中国证监会将会同相关各方，进一步完善境外投资者投资A股的相关制度和规则，便利境外投资者通过包括跟踪MSCI指数在内的多种方式投资A股。

国际化又迈一大步

记者注意到，6月21日，受A股纳入MSCI消息利好，A股的表现较好：沪指上涨0.52%，报收3156.21点；深成指也是小幅上扬0.76%，收报10367.17点。据格上研究中心统计，60%以上的国家在纳入MSCI指数后股市出现上涨，一年后平均涨幅达到57.9%。

A股纳入MSCI到底意义何在？受访机构人士称，一旦 A股纳入到MSCI，不仅有望给A股带来大量的增量资金，也有助提高A股的国际地位与开放程度。总体来看，虽然短期直接资金流入可能有限，但长期影响深远。

李大霄对记者表示，这对A股影响在多个方面：利好蓝筹股，有望提高蓝筹股重心；有助A股融入全球股市；同时也有望改变投资者的结构，由原来以散户为主向机构转变，从短期投资变成长期投资等。总体上这会有助A股逐渐向市场化、国际化、规范化以及法制化进步。

杨德龙也认为，在经过3次冲关失败后，A股终于成功纳入MSCI，这表明A股的改革和发展得到国际机构投资者认可，未来必然会吸引更多外资投资A股，这可能成为A股行情启动的催化剂。这次纳入对A股来说具有里程碑意义，表明A股国际化程度在提高，这反过来会促进A股的改革进程，推动A股健康稳定发展。