国家队减持银行股 或为养老金入场让路

作为A股市场的“定海神针”，银行股在三季度遭到了证金公司的减持，而这也意味着证券市场逐渐稳定，国家队已在尝试回收流动性。

据《中国经营报》记者了解，五大行的市盈率均低于6倍，股价破净，此时国家队的减持似乎并不是外界所说的“高抛低吸”。相反，在市场逐渐稳定并好转时，更多的资金可能进入市场，即将入市的养老金选择银行股的可能性也很大，而国家队的小幅减持此刻影响有限。

抛售银行股?

虽然行业的息差收窄，盈利能力有所下降，但是资产质量的企稳正让银行业走出“低谷”，包括非利息收入比的进一步扩大，也给银行带来了新的增长点。而此时，国家队的代表证金公司却减持了银行股。

从银行三季报显示，国有五大行均遭证金公司减持。工商银行、农业银行、中国银行、建设银行及交通银行在三季度被其减持的数量分别为36234.8万股、8675.39万股、48591.7万股、2610.39万股、6384.54万股，持股比例由二季度末的1.42%、1.92%、2.70%、1.02%、2.76%，降至三季度末的1.32%、1.89%、2.53%、1.01%、2.68%。

同时，证金公司减持股份制银行的力度也不弱。三季报数据显示，民生银行、招商银行、浦发银行、光大银行、兴业银行、中信银行、华夏银行分别在三季度被证金公司减持了6254.79万股、809.16万股、2240.85万股、23931万股、9815.13万股、3982.81万股、7652.99万股。

“减持银行股并非是不看好银行股，而是证金公司要回收流动性，给市场操作留下更多的空间。”一位券商银行分析师认为，对于市场的实际影响其实也不大。

据他介绍，证金公司之前也减持过银行股。在去年的四季度，工商银行、中国银行、交通银行、兴业银行、中信银行、招商银行、华夏银行等银行就被证金公司减持，力度也相差不大。此后，今年上半年证金公司单季都呈增持状态。

“另外，证金公司的减持与持股相比仍属于小比例。证金公司不可能一下子退出，而是要做一些调整。”该分析人士还认为，证金公司的减持动作不应该过度的解读。从意图上来看，证金公司的投资是维稳，而目前市场较平稳，波动不大，而银行股的吸引力在增强，这种时候减持银行股能够给证金公司提供流动性和操作的空间。

此外，持有银行股的投资者大部分是机构投资者，对于股票的价值理解更深。银行股的业绩稳定，估值低，不会因为证金的减持而集中抛售。

非息收入抢眼

“证金公司的减持其实与银行业的利润相关度不大。”上述分析人士认为，银行还是最赚钱的行业，但是却是“白菜价”。

数据显示，今年前三季度，国有5大行的净利润高达7581亿元，同比增长约1%，每日的净利润在28亿元。这个数据与前几年无法相比，但是银行转型体现在业绩上的成绩却是能够期待。

从银行的三季报数据看，多数银行已经在业务上寻找新的增长点，包括中国银行、招商银行之类的几家银行已经在控制银行规模，向轻资产转型，而业务上则倾向于非利息收入。

以中国银行为例，三季报数据中利息净收入同比下降幅度为6.69%，但是非利息收入的增长却高达26.04%。

此外，银行业的资产质量已经有企稳的迹象，包括政策上对解决银行不良的问题也是多箭齐发，对于市场最担忧的坏账能够有所缓解。

更重要的是，养老金即将入市，银行股则是养老金布局的一个重要阵地，而作为“维稳”作用的证金公司投资，可能会选择尝试性退出为其让路。