*ST人乐卖房保壳 连年亏损或失转型良机

为了打赢2016年的年底保壳战，已经连续两年亏损的*ST人乐，选择了卖房止亏。

10月21日，*ST人乐发布公告称，将位于长沙的一处成本为1.38亿元的物业以4.36亿元出售给大股东。据测算，此举将会为上市公司贡献1.2亿元净利润。

业界认为，*ST人乐此时出售房产，保壳意图非常明显。不过，卖房止亏并不能从根本上解决问题，*ST人乐仍在为前期疯狂开店所引发的消极影响买单。同时，*ST人乐此前宣称的社区型门店和生鲜业务，是否可以实质性帮助公司提升业绩，仍需时间验证。

跑马圈地，人才流失

10月21日，*ST人乐发布公告称，将公司全资子公司长沙市人人乐商业有限公司持有的长沙天骄福邸物业项目出售给公司控股股东深圳市浩明投资管理有限公司，交易总价款为人民币4.36亿元。根据合同要求，*ST人乐目前已经收到首期款8720万元，剩余款项将于2016年12月31日前支付。据测算，此笔交易将会为公司贡献1.2亿元净利润。

而在同日披露的三季度报告显示，*ST人乐前三季度营业收入77.93亿元，同比下滑9.91%，净利润为695.79万元，同比增长104.88%。

业界认为，*ST人乐前三季度的净利润，尚不能确定公司年底能够保壳无虞。*ST人乐前身为深圳市人人乐连锁商业有限公司，于2010年在A股上市，主营业务是大卖场、综合超市和百货的连锁经营。在大卖场业态式微的今天，人人乐近两年的业绩也在亏损中苦苦挣扎。

“可以说，人人乐至今仍为前几年的粗放式扩张买单。”零售业管理专家胡春才分析道。

2010年，人人乐进入资本市场后，便获得25亿巨额融资。当年，公司开启疯狂圈地模式。2010年，人人乐新开10家大型卖场，面积为14.7万平方米。2011年，新开门店24家，面积达44.32万平方米。到了2012年，这一轮圈地运动弊端逐渐显现。*ST人乐该年年报显示，报告期内关闭8家门店，“近两年新开门店经营业绩未达到预期，培育期延长，亏损较大。”胡春才说。人人乐在大卖场业态没落之时仍然追求规模效应，注定会为后期发展埋下隐患。

记者查阅该公司近年的业绩报告时也发现，人人乐多次将亏损的原因归咎到单店盈利能力弱、新店培育周期长等因素上面。

不过，人人乐背后的问题可能远不止于此。和君管理咨询公司合伙人李国宏说，中高层频繁离职也是该公司渐趋衰退的原因之一。

胡春才表示，人人乐应该在内部进行改革，完善用人机制和激励机制，调动员工的积极性，才有可能改变目前的困境。

错失转型机遇?

大卖场过气，人人乐计划将精力转向“小而美”的社区超市，主攻生鲜业务。*ST人乐曾表示，从2015年起，未来三年在各地新建500家社区超市，并深化生鲜经营变革。其中，该公司在2015年生鲜新增大类33个、新增中类130个、新增小类255个，今年前三季度该业务的毛利率已升至11.90%。

李国宏认为，人人乐的此次改革，多少迟了些。“简单来说，钱、人和时间是最急缺的。可是，它们的转型方向恰恰对这三个方面要求极高。”他说。

事实上，朝社区进军，并不是人人乐的独创。华润万家早在2014年就意在抢占社区资源，并规划在当年开设50家社区超市。百佳超市也把重心从广州的商业旺区、大型综合超市转向社区聚集的地带。

业界普遍认为，一些贴近社区、面积相对较小、重点解决消费者一日三餐的社区商业和便利店业态在未来迎来发展机遇。不过，胡春才也表达出了自己的担心：“管理大卖场和管理超市商品是不一样的，超市主要做单品经营，而大卖场主要做品牌和店铺管理。这些问题都时刻考验着公司团队。”

在生鲜业务方面，*ST人乐表示将全面转变生鲜经营模式，完成了生鲜品类从联营向自营的转变，并加强基地开发与农超对接，拓宽生鲜供应链源头。

李国宏表示，在这一领域，永辉超市是一个强有力的对手，京东、苏宁等传统电商巨头也在布局生鲜。另外，华润万家、沃尔玛等在这一领域早有行动。想从竞争如此激烈的市场中，切走属于自己的那块蛋糕，人人乐面临的压力可想而知。同时，他认为团队建设也是阻碍人人乐能否顺利推行该项业务的主要因素之一。

“人人乐连年巨亏导致元气大伤，或许已经错失了最好的转型机遇。”李国宏分析，“不过，倘若人人乐能够收回拳头，深耕优势区域，苦练内功，依然有翻身的机会。”