7万亿现金管理类理财产品迎新规 投向股票等金融工具受限

本报记者 张漫游 北京报道

在资管新规过渡期的最后半年，财富管理市场又迎新规。

6月11日，银保监会、央行联合制定并发布《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》（以下简称“《通知》”），自发布之日起施行。

《通知》规范的主要内容包括投资范围大幅度收缩、规定投资集中度要求明确、限制投资组合的平均剩余期限不得超过120天、剩余期限不能超过397天等。业内人士认为，《通知》落地，“监管盲区”退去后，将是各类机构投研能力或资产管理水平的正面较量。

事实上，现金管理类理财产品是在2018年资管新规出台后才风靡起来的产品。那么，此次受《通知》影响的理财产品规模有多大？银行业理财登记托管中心公布的数据显示，截至今年一季度末，现金管理类理财规模为7.34万亿元，占全部理财产品的比例为29.34%。

杠杆水平不得超120%

《通知》再次明确了现金管理类产品的含义，即仅投资于货币市场工具，每个交易日可办理产品份额认购、赎回的商业银行或者理财公司理财产品。

《中国经营报》记者了解到，在资管新规落地前，现金管理类产品鲜少出现。但截至2019年末，现金管理类理财产品存续余额4.16万亿元；截至2021年3月末，现金管理类产品规模为7.34万亿元，比2019年末增长近80%。

谈及现金管理类理财产品兴起的原因，某城商行资管部人士告诉记者，主要是由于初始阶段资管新规及其配套文件对现金管理类产品的投资范围、持续期等内容并没有给予明确限定，且现金管理类理财产品的收益具备一定优势，因此不少银行将其作为资管新规过渡期的重点。

但金融监管研究院院长孙海波指出，现金管理类产品存在一些问题，包括资产和资金端的流动性严重不匹配，资产端存在严重流动性问题；部分银行资产端还存在通过信用大幅度下沉的策略获取收益的情况；持续期普遍较长等。

针对上述问题，《通知》进行了详细规范。其中，在现金管理类产品的投资管理方面，《通知》明确提出了两方面规定，一是规定产品投资范围，二是规定投资集中度要求。