中粮君顶酒庄1元转让股权 接盘方仍是谜

重资产模式拖累 扭亏是最大挑战

“一块钱的东西自然不是好东西，如果资产优质绝不会只卖一块钱。”

针对中粮酒业挂牌转让君顶酒庄股权一事，中国酒业协会一位高级官员如此表示。

2016年4月15 日，中粮酒业日前在北京产权交易所挂牌公开拍卖中粮君顶酒庄有限公司及山东中粮君顶酒业有限公司各自55%股权，挂牌价格均仅为1元。

中国食品(00506.HK)公关部人士告诉《中国经营报》记者，挂牌期间，有意向受让方向北京产权交易所提出了受让申请，并办理了受让登记手续。挂牌期满后，项目自动终止，现处于对意向受让方受让资格的审核状态。

但有接近中粮的人士表示尚未卖出，不了解中国食品为何如此表示，结果究竟如何一时成谜。

扭亏为盈关键

2016年4月15 日，中国食品在北京产权交易所挂牌转让君顶酒庄和君顶酒业的股权。

据挂牌信息显示，以2015年9月30日为评估基准日，君顶酒庄净资产账面价值为-16982.67万元，评估价值为-9121.68万元。转让标的(即55%股权)对应的评估值为-5016.92万元。截至今年3月31日，该酒庄负债将近6亿元，所有者权益为-1.8亿元。

君顶酒庄欠中国食品1.52亿元债务，中粮酒业要求意向受让方须承担这一债务及利息， 再加上君顶酒业对中粮的负债，二者欠中国食品3.92亿元债务，中标者需承担君顶酒庄这些债务。

据记者了解，曾有多家企业曾对君顶酒庄进行过考察，但因发现该公司无法实现盈利而放弃。

了解君顶酒庄的业内人士告诉记者：“君顶酒庄设计为以葡萄酒为主题的体验中心，在葡萄树种植、酒庄旅游等方面投入重金，这种重资产模式是君顶酒庄难以掉头的原因。可以说是时运不济，君顶高端模式遇上国家的重拳反腐，导致亏损严重，而重资产模式导致公司在相当长时间内无法收回成本。”这名离职人员称在国家进行反腐之前，业绩不错，利润下滑是全行业的情形，不止君顶酒庄一家。

业内多位专家向记者表示，谁接手不是问题的关键，关键是谁接手后能让君顶扭亏为盈。有无人接手，以及谁接手不是问题关键。

业内知名葡萄酒专家陈泳认为，酒庄高负债是接手者首先考虑的主要因素。君顶酒庄最大的问题是不接地气，采取高定价策略之外，还以会员之类的渠道销售，导致其销售量非常有限，在国家反腐政策出台之后，这一销售模式立即失效，这也是君顶酒庄亏损的原因。国内市场上几乎看不到君顶酒庄的产品，而对国内最大的一个葡萄酒庄园而言，这是不可想象的，现在君顶酒庄也在积极铺设渠道，但巨大的债务压力以及定位的调整，都需要时间和资本，君顶酒庄三五年之内未必能够成功。

据公开资料，君顶酒庄是目前亚洲最大的酒庄，设计年产量2000吨，总储酒能力3000吨。2006年由中粮酒业和隆华投资集团共同投资成立，隆华投资集团老板是葡萄酒界名人陈云昌，陈云昌现为君顶酒庄董事长。

根据陈泳介绍，酒庄更多的是体现酒文化，是经过几十年甚至上百年经营后形成一定规模，不是投入巨资堆积起来葡萄园就可以叫酒庄，葡萄酒更多的是一种文化而非纯粹意义上的商品。

现在高端的进口葡萄酒价格也在下跌，二三百元即可以购买到较高端的进口葡萄酒，国际名庄园的葡萄树树龄几十年甚至上百年，国内的庄园最多十几年，树龄不高但价格却不低于进口葡萄酒，即使形成完善的销售体系，定价策略如果不接地气，仍然无法扭转亏损局面。

接盘者成谜

无论是谁接手，能否扭亏为盈都是面临的最大难题。

君顶酒庄归属中粮酒业，而中粮酒业是中国食品的子公司。根据中粮十三五规划，中粮集团将依据“改造提升一批、强化管理一批、兼并重组一批、淘汰退出一批”的总体原则，确认改造提升类企业65家，强化管理类企业91家，兼并重组和淘汰退出类企业102家。

作为亏损企业，根据这一政策，君顶酒业自然在转让之列。中国食品在公告中也称因为君顶酒庄亏损，所以将其股权转让。

君顶曾被中粮视为进军高端葡萄酒业的代表，公开资料显示，中粮集团与陈云昌旗下隆华投资集团在合资兴建中粮君顶酒庄，前期投资3.5亿元，出资比例为中粮集团占55%，隆华投资集团占45%。

而据君顶一位离职高层表示，进口葡萄酒高价泡沫破裂之后，价格回归理性，并且我国对部分进口葡萄酒实施零关税策略，进口葡萄酒井喷，年增长超过30%以上，国内葡萄酒受冲击严重。2015年10月28日，中国食品成立以进口葡萄酒和高端啤酒为主的中粮名庄荟国际酒业有限公司，与君顶酒庄同属高端，这一行为也无疑冲击了君顶的市场。

第二大股东陈云昌曾与中粮酒业有过蜜月期，1999年10月，陈云昌与中粮集团在蓬莱合资兴建了烟台中粮葡萄酿酒有限公司，他本人占40%的股份，并出任该公司总经理。2003年，中粮将陈云昌手中的40%股权收购，2006年，陈云昌与中粮合资成立君顶酒庄，但没想到这一项目成为双方合作的滑铁卢。

目前对君顶酒庄股权如何处置尚无明确消息，据一位与陈云昌共事多年的原君顶管理层告诉记者，极有可能是陈云昌收购了中粮掌握的君顶股权。根据当初的挂牌信息，同等条件下，陈云昌旗下的隆华投资集团有优先收购权，而另一位与中国食品有深入接触的人士则表示君顶酒庄和君顶酒业的股权尚未售出。

中国食品公关部向记者明确表示已经转让，接盘者正在资格审核阶段，目前不方便透露收购者具体信息，对于君顶酒庄最终是否已经顺利转手，本报记者将持续关注。