借助民营银行利好套现 红旗连锁急速扩张存隐忧

即将在6月22日迎来十六周年庆的红旗连锁(002697.SZ)股份有限公司，最近收到一份大礼：6月13日,该公司公告称与新希望集团、四川银米科技，发起筹建的民营银行——四川希望银行，正式获得银监会批复，有望成为四川省首家民营银行。

就此，这个在四川拥有2400家门店的连锁超市企业，以4.5亿元出资，持有希望银行15%股权。就在这一利好公布后的6月15日，红旗连锁董事长曹世如通过大宗交易闪电减持红旗连锁股份套现超过9亿元。但曹世如告诉《中国经营报》记者：“其实我并不十分想接受(手)关于银行的事。”曹称她的心思在发展红旗连锁上，却以巨额减持的方式来降低自己在公司的持股比例，选择落袋为安。

在2015年，红旗超市开启急速扩张的步伐，相继收购了成都本土和乐山的三家连锁超市，为此付出超过6亿元的现金，将超过500家门店收入囊中。但一度因为互惠超市的巨额债务问题，而引发供货商一系列维权事件。今年初，红旗连锁试图引入四川省国资企业四川发展投资(控股)有限公司，实现股权合作却未能如愿。

“一方面零售业日子不好过，竞争激烈，利润下滑，虽然红旗连锁力挽狂澜但难以独善其身;另一方面为摆脱行业困境，红旗连锁不得不被迫转型，寻求新的增长点。” 四川省连锁商业协会会长冉立春表示，红旗连锁在扩张的步伐将面临巨大行业压力。

急速扩张

对于喜欢在微博、微信朋友圈晒自拍照，正在看电视剧《情迷睡美人》的曹世如来说，工作作风可谓强悍：其扩张的野心正日益强劲。

去年3月18日，红旗连锁宣布，以2.38亿元现金收购当地郊县零售商红艳超市旗下相关资产，其中包括位于成都市温江区的一处房产和土地，尤其是红艳超市遍及郊区县的125家直营门店。

随后，红旗连锁又启动收购成都本土第二大连锁超市——互惠超市的步伐。

7月6日，红旗连锁公告称，公司已签署了《股权转让协议》，以不超过3.49亿元收购四川省互惠商业、成都市互惠实业、崇州市互惠生态农业共同持有的成都市互惠超市100%股权。

不久，乐山四海超市就被红旗连锁收入囊中。这家在乐山地区拥有上千平方米的配送中心和32家门店的小型连锁企业，让红旗连锁以最快捷的方式进入了乐山市场。

由此，红旗连锁以超过6亿元的现金，在一年之内迅速扩张了近550家门店，使其以2400家门店的总量，成为中国连锁超市行业首屈一指的企业。但随后互惠超市原来200余家供应商超过一亿元的货款问题，引发了此次收购的债务纠纷。

“员工安置、公司债务、房屋租金、门店整合与优化等，都对红旗连锁的扩张提出了很高的要求。”一位成都本土连锁业观察人士表示，从红旗连锁与互惠超市的矛盾就可以看出，其强势的收购作风，并不能把什么事情都顺利“摆平”。

这样的扩张或许让曹世如多少有些疲倦，为此她试图引入四川发展(控股)有限责任公司，拟在股份及供应链资源战略上进行合作。然而最终，今年4月15日，双方签署《战略合作框架协议》，不采用股权合作方式，改为与红旗连锁在供应链资源整合层面进行业务协作。

“红旗连锁正在发起筹建民营银行，如果四川发展入股红旗连锁，那么未来的民营银行将因为国资的间接控股，而不能纯粹地体现‘民营’二字。”有不愿透露姓名的人士表示，这或许是四川省发改委未能批复四川发展入股红旗连锁的原因。

减持良机

5月4日，红旗连锁发布公告称：收到控股股东、实际控制人曹世如《关于股份减持计划的告知函》，曹世如拟通过大宗交易方式减持其持有的公司股份，预计减持将超过公司总股本的5%。公告披露，从5月9日起的6个月内，曹将减持公司不超过17480万股，占公司最新总股本比例不超过13%。当时，曹世如持有公司股份7.54亿股，占55.475%的股权。

就此，曹世如在当晚通过微博回复粉丝称：“曹总持股太高，对于资本市场来说并不是件好事，股市流通部分太少，减了些股票，也会拿些来做有利社会的公益事情。”