獐子岛多元化之殇：过半子公司陷亏损泥淖

1月11日，一条“2000人举报獐子岛集团及镇政府存在贪腐行为”的消息，再次将2014年A股市场最大的“黑天鹅”——獐子岛推上风口浪尖。

据每日经济新闻报道，獐子岛被称作“海上大寨”。1992年，在市场经济浪潮推动之下，大连獐子岛渔业集团公司“应运而生”，经营性质继续保持了基本生产资料归集团公司集体所有，到1998年，“集体企业”改制成了“公司”，2000年12月，獐子岛镇人民政府出资9754万元成立獐子岛投资发展中心，为集体所有制性质，并以4933万元的出资额，持股大连獐子岛渔业集团有限公司70.63%，成为大股东。

2006年，獐子岛成功上市。2014年11月，獐子岛镇副镇长赵志阳对媒体公开表示，獐子岛集团“是獐子岛的主要支柱产业，这个企业占到整个獐子岛80%~90%的份额”。

獐子岛镇政府出示的一份文件显示，2007年7月1日开始，全镇户籍人口每人每年享有镇政府持有的獐子岛1000股股份的收益权，至今已量化到每人6000股股份的收益权，其中，镇政府对獐子岛的控股是通过成立于2000年的“獐子岛投资发展中心”来实现。

獐子岛2015年半年报显示，成立于2000年，掌管獐子岛镇集体经济资产运营的集体企业獐子岛投资发展中心，既是上市公司獐子岛的大股东，同时还是大连獐子岛耕海房地产开发有限公司等17家公司的实际控制人，以及大连甘井子恒通小额贷款有限公司等3家企业的参股方。

不过，多位獐子岛镇镇民透露，“集体的钱投资到什么项目、地方，盈利、亏损是多少，从来没有公示过，发给我们的钱，今年多明年少的，我们从来不知道原因，每次都说是因为经营效益不好。这么多投资，也没有给我们看过投到了哪里。”

实际上，虽然獐子岛集团的盈利通过獐子岛投资发展中心，向集体成员分红，但实际上，负责监督集体资产运营的“集体资产监督委员会”，由社区推选退休人员构成，组织结构“松散”，以一种“熟人社会”的方式进行“监管”，在集体资产经营状况不十分透明的情况下，不信任与焦虑情绪逐渐在岛民中产生，并由此带来若干岛民长达一年多的联名举报。

不仅如此，多年过去，当初的梦想似乎仍遥不可及，獐子岛投资设立的多家子司在成立多年后依然未能盈利。特别是2015年上半年，獐子岛所属18家子公司中有 12家亏损，这一情况也受到深交所关注，并对公司发去了问询函。獐子岛的不断扩张，是以高负债率的积累作为代价的，近年来每年动辄上亿元的利息支出，已经 让这家公司步履蹒跚，为此，公司在2015年推出了14.5亿元的定增预案，其中11亿元用于偿还银行贷款，足见公司对降低负债的渴望。

据了解，上市之初的獐子岛主要子公司包括荣成食品有限公司、轮船有限公司、客运有限公司、永盛水产有限公司、信息咨询有限公司、海鲜酒店有限公司;但是在岛民看 来，上市之后公司为了追求多元化、国际化进行了大规模扩张，扩张背后折射的却是獐子岛急功近利的一面，亏损也是在所难免。

从时间维度来 看，2011年对于獐子岛而言是一个重要的节点。一方面，主要业绩指标净利润达到了上市以来的最高值4.98亿元，但是从此之后，公司净利润再未超过 2011年的水平;另一方面，在2011年，獐子岛全部子公司的合计净利润发生了由正到负的反转，2010年该数据为4962万元，但在2011年变成了 1990万元。

獐子岛历年年报数据显示，2011年以及之后设立的子公司，绝大多数年份均处于亏损状态。截至2015年6月底的数据，2012年新设的韩国有限公司以及中央冷藏物流有限公司也处于亏损状态。