中国式“融资客”
中国式“融资客”
【中国经营网综合报道】今年以来的9个交易日内，上证综指累计跌幅已达15%，其间还经历过千股跌停。两融再次成为市场关注的焦点。事实上，股市暴跌已被视为两融业务最大的风险因素。两融是否大面积触及平仓线，在众多投资者眼中已经演变为一种信号。除了给市场造成量化的抛压以外，更严重影响着市场情绪和交易心态。
少数融资客遭强平
据《21世纪经济报道》报道，截至1月13日，沪深两市融资融券余额1.03亿元，连续第9个交易日出现下降。自2015年12月30日以来，规模已减少了1650.37亿元。规模的减少，部分原因在于股市大跌之下融资客的主动减仓与被强平。
今年以来的9个交易日内，上证指数跌幅超过5%的就达到了3个交易日。大跌之下，具有杠杆作用的融资融券频频触及平仓线与爆仓线。“这周触及预警线的比较多，但平仓的比较少。13日我们跌破平仓线的客户有几十个，但最后平仓的只有十几个。有的客户补充保证金了，有的就是直接减仓。”一家中型券商的两融人士表示。
“投资者亏损的不少，但是并没有造成风险。经历了去年股灾的影响，投资者比较谨慎，监管层也主动降杠杆，而且今年的是缓跌，其中也有反弹机会，所以问题并不大。”上述两融人士表示。
自去年股灾之后，监管层大大降低了融资融券杠杆。2015年11月13日，沪深交易所对两融规则进行了修改，将投资者融资买入证券时的融资保证金比例由之前的不得低于50%，改为不得低于100%。杠杆比例降了1倍。
证券公司在杠杆方面监控也较严格。上述两融人士称，公司的质押率在0.5倍，股票最高也不会超过0.7。多位券商人士认为，杠杆率大幅降低、证券公司监管严格以及融资客主动进行减仓等原因使融资客平仓的数量并不会多。
“暂时还没有平仓和爆仓案例，因为我们风控比较好，接近150%的时候我们就会给客户打电话，告知客户要补充保证金或者第二天进行减仓。所以还没有出现强平。”上海一家券商营业部客户经理称。
招商证券非银团队也表示，经过2015年的去杠杆及保证金比例上调，整体两融客户的杠杆率大幅下降，维持担保比例大幅上升，2015年末平均的维持担保比例在300%左右，与 150%的预警线和130%的平仓线相比有50%以上的安全边际。
业内人士认为，在去年监管层一系列去杠杆化之后，两融的杠杆率已很低。与此同时，券商在风控上也更加严格。“投资者情绪上相对稳定，而且现在是缓跌，两融风险并不大。”一家上市券商的两融人士表示。然而，场内低杠杆风险可控。但场外高杠杆依然活跃。
据了解，此前监管层整顿后，部分配资公司已暂停股票配资业务，但不少股票配资公司依然十分活跃，普遍杠杆率1-5倍，最高可达6倍。“最近咨询的客户比较多，很大一部分是想博反弹。”14日，多家配资公司人士表示。在分仓模式受到禁止后，配资公司采取的是独立个人账户，可直接对接证券公司官网。
“我们配的是自然账户，客户独立操作，但是我们拥有密码，平时我们不会去操作，只有到了预警线或者平仓线就会修改密码。可开多个账户，每个账户10万起配。直接连接证券公司，在不同的证券公司都有客户。”上海一家配资人士介绍，资金第二天即可出借，其中3倍杠杆月利率1.7%，4倍杠杆率月息是1.8%，5倍杠杆月息2%。配资公司将收取万三到万五的手续费。
“最近找我们配资的客户挺多的，也有很多老客户续约。”另一家股票配资公司告诉记者。其开的依然是独立账户，密码不能进行更改。“密码不能自己更改的，因为风控会要控制预警线与平仓线，如果触及预警线，会通知客户需要及时追加一下保证金，不然风控会冻结账户。”该配资人士表示。
其介绍，个人账户可直接在券商官网操作，1到4倍杠杆，预警线是115%，平仓线是110%。1到2倍月息利率1.4%，3倍是1.5%，4倍是1.6% 。
事实上，沪指跌穿3000点之后，券商正密切关注融资情况。据钱江晚报报道，“这两天零星有客户被平仓，但还属于个别情况，有两个客户逼近平仓警戒线了，连夜把资金存进来了，总体上，融资盘还是稳定的。”杭州一家券商的工作人员介绍，有了去年融资盘大量爆仓的教训，很多融资客在连续暴跌之时，都果断割肉或者追加资金，大规模平仓的情况还没有出现。
不过，股市的暴跌，让不少股权质押的大股东感受到了平仓的压力。1月11日晚上，同洲电子发布公告称，因控股股东质押给国元证券的股票接近警戒线，股票自1月12日开市起停牌。
Wind数据显示，存在大股东质押股份的上市公司有1337家，占目前上市公司总数2827家的47.29%，即有近一半的上市公司的大股东存在股份质押情况。
其中，美锦能源、成商集团、泛海控股、智慧能源、华映科技、中南建设、亿利洁能、瑞茂通、中孚实业、通威股份、银亿股份等11家公司质押股份超过总股本的一半。亿利洁能、瑞茂通、彩虹精化、中天城投、中南重工等大股东质押股份已经逼近了平仓警戒线。
日前，一路看多的英大证券首席经济学家称3000点是将来的地平线，不是说绝对不可以破，破掉了还会回来。这个点位大家应该冷静面对，区别对待，不要恐慌，蓝筹股在这个点位已经具备了投资价值，有很多好股票在这个点位已经开始被默默吸筹，A股已经进入价值投资区域。不过，2850点是李大霄一直坚持的婴儿底，昨天3000点的地平线跌破后，2850点的婴儿底岌岌可危。
