人民币开年暴跌究竟为何？

【中国经营网注】2016年开年，股市和汇市便成为了讨论最多的话题。而就在昨天，人民币对美元中间价再次下调，创2011年4月以来新低。据了解，2015年人民币对美元即期汇率累计贬值4.67%，而今年仅3个交易日，人民币对美元已贬值1.01%，离岸人民币更是达到2.40%。对此，也有调研结果显示，人民币对美元汇率2016年年内将出现实质性贬值，但从长期来看人民币汇率不论对美元还是对一篮子货币都将稳中有升。文章来自第一财经日报：

昨天(1月6日)是中国传统二十四节气中的小寒，然而汇市的“冷”却来得有些突然。

尽管在美元走强、中国经济面临下行压力的2016年，市场早有预期人民币将承担一定的贬值压力，但几乎没人料到，新年伊始人民币就以如此快的速度步入了“寒冬”。2015年人民币对美元即期汇率累计贬值4.67%，而今年仅3个交易日，人民币对美元已贬值1.01%，离岸人民币更是达到2.40%。

中间价大幅低开引发市场一片哗然，成为昨日人民币汇率加速跳水的主要原因，而中间价背后的深意则是央行对于人民币贬值似乎更加容忍的态度刺激了高度敏感的市场。汇丰银行高级外汇策略师王菊昨日对《第一财经日报》记者表示，中间价的意外走低表明央行正在加速提高汇率灵活性，“央行对于汇率灵活性的容忍，可能比我们很多人预期的更加大胆”。在当前形势下，业内普遍预计今年人民币将贬值5%~10%，而具体幅度将视央行对于汇市的干预力度以及中国经济能否企稳而定。

第一财经研究院对20位首席经济学家的调研结果显示，人民币对美元汇率2016年年内将出现实质性贬值，但从长期来看人民币汇率不论对美元还是对一篮子货币都将稳中有升。经济学家平均预期2016年人民币对美元将贬值3.3%至6.69，并在2020年底回至6.42的水平。

人民币开年暴跌究竟为何

在经历了1月4日新年首日人民币汇率意外大幅波动后，1月5日在岸人民币对美元终于以0.23%的幅度微涨收盘，并且直到夜盘结束依然维持上涨。正当市场预期昨日人民币终将回归平静时，早盘前公布的中间价意外大跌导致人民币外汇市场经历了一场暴风雨般的洗礼。

1月6日早，中国外汇交易中心发布人民币对美元中间价为6.5314，大幅下调145个基点，再创2011年4月以来新低。在1月5日人民币即期汇率收盘(收报6.5157)实现回涨的前提下，中间价再度明显下调，令市场颇感意外。

德国商业银行亚洲高级经济学家周浩对《第一财经日报》记者解释称，按照目前的中间价形成机制，前一天的收盘价是第二天中间价的重要参考。在人民币开启夜盘交易后，人民币有两个收盘价，一个是16:30的价格，被认为是“官方收盘价”，并作为第二天中间价的参考，而23:30的收盘价在短期之内只具有象征意义。

然而通过对比三日来央行给出的中间价，市场似乎很难找出判断依据。

1月4日，夜盘启动首日，16:30收盘价报6.5172，而23:30的收盘价报6.5338，最终1月5日人民币中间价报6.5169，与此前一天的“官方收盘价”相比高开了3个基点，看似完全忽视了夜盘的人民币快速贬值。对此，周浩称，此举被市场认为央行有稳定市场之意。而从1月6日的中间价来看，前一天的“官方收盘价”似乎短暂失去了锚意义，市场给予的第一反应只能是人民币将再度快速贬值。

的确，市场对于汇率的不确定性充分反映在了昨日的走势中。

昨日，人民币对美元即期汇率在开盘后不到1小时内快速走低近300点，此后虽然贬值速度放缓但整体继续走低，16:30收盘价报6.5575，较1月5日收盘价6.5199跌近400点，为2011年3月以来最低水平。夜盘开始后，在岸人民币跌势仍在进一步扩大，截至本报记者发稿时，人民币对美元报6.5605，下跌448个基点，日内贬值幅度达0.69%。

在昨日中间价公布后，离岸市场(CNH)人民币汇率由原本的小幅上涨转为急速下跌，此后一路下探，最低至6.7321，较上日收盘价6.6471已经下跌850个基点，跌幅达1.04%，创2009年来新低。

昨日，有外汇交易员对《第一财经日报》记者表示，上午人民币即期汇率快速走低时并未看到央行明显干预的迹象。

更令市场担忧的是，目前离岸与在岸人民币汇差已经扩大至创纪录的1600点，这与8月11日“新汇改”时央行想要实现的“统一境内外人民币汇率”的目标似乎越走越远。

此外，亦有业内人士提出：“最近几日香港离岸市场流动性特别差，根本没有人卖出美元买入人民币”成为导致价格“雪崩”的主要原因之一。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊向《第一财经日报》记者表示，比汇率走势更令人担忧的是离岸12个月不可交割的人民币对美元(NCFCNH12m)目前已经突破6.9，“这意味着离岸市场目前预计人民币对美元汇率到年底之前可能会逼近7的大关”。