新三板分层设三套标准 基础层企业受冷落？

【中国经营网综合报道】昨日，《全国股转系统挂牌公司分层方案(征求意见稿)》新鲜出炉，其中对新三板分层设置了三套并行标准。

据经济参考报道报道，11月24日，全国中小企业股份转让系统就《全国股转系统挂牌公司分层方案(征求意见稿)》(以下简称《方案》)公开征求意见。

《方案》设置三套并行标准以筛选出市场关注的不同类型公司进入创新层。其中包括：净利润+净资产收益率+股东人数标准，要求挂牌企业最近两年连续盈利，且平均净利润不少于2000万元，最近两年平均净资产收益率不低于10%，最近3个月日均股东人数不少于200人;营业收入复合增长率+营业收入+股本标准，要求挂牌企业最近两年营业收入连续增长，且复合增长率不低于50%，最近两年平均营业收入不低于4000万元，股本不少于2000万元;市值+股东权益+做市商家数标准，要求挂牌企业最近3个月日均市值不少于6亿元，最近一年年末股东权益不少于5000万元，做市商家数不少于6家。

挂牌企业在达到上述任一标准的基础上，还须满足最近3个月内实际成交天数占可成交天数的比例不低于50%，或者挂牌以来完成过融资的要求，并符合公司治理、公司运营规范性等共同标准。据了解，按照上述分层标准，目前新三板已挂牌的4000多家企业中，符合创新层标准的将达到500至600家。通过分层，A股已挂牌公司2015年年报披露截止日(2016年4月29日)后，全国股转系统将根据分层标准，自动筛选出符合创新层标准的挂牌公司，于2016年5月正式实施。

分层后，股转系统将对不同层级挂牌公司实施差异化的服务和监管。创新层市场将以提高市场效率为核心持续推进制度创新，优先进行融资制度、交易制度的创新试点。对创新层挂牌公司建立一次审批、分期实施的储架发行制度和挂牌公司股东大会一次审议、董事会分期实施的授权发行机制，加强融资定价指导、限售管理和募集资金使用的管理;探索并购贷款和并购基金的可行性。监管方面，将从信息披露的时效性和强度上适度提高创新层要求，要求该层公司披露业绩快报或业绩预告，并提高定期报告、临时报告披露及时性的要求，要求进一步完善治理结构和建立相关制度，要求设置专职董秘。

不过对此，北京日报也报道表示，“两个层级的企业会不会造成两极分化，创新层公司获得重大利好，投资资金都流向创新层，基础层企业则备受冷落?”分层制度的发布让不少挂牌新三板的企业产生担忧。

有业内人士认为，分层管理可能是一把“双刃剑”。财经评论人皮海洲就认为，对于那些业绩平庸、企业发展缺少成长性的公司来说，分层无异于雪上加霜。“如何让在基础层挂牌的公司不被市场冷落，是新三板市场需要直面的一个现实问题。如果这个问题得不到有效的解决，那么挂牌热就会降温。”

“新三板是个高度市场化的海量市场，内部出现的结构性分化是市场博弈和市场选择的结果。”对此全国股转系统副总经理隋强表示并不担心。他认为，分层是通过设置指标给投资人信息收集以便利。而且，现在的“僵尸股”以后也有发展成优质公司的可能，会有资金着眼于公司的长远发展，这就对投资机构发掘企业潜力的能力提出了更高的要求。

根据分层方案征求意见稿，层级将一年一调整，两个层级间是流动的。每年挂牌公司年报披露后，全国股转系统进行层级调整。

值得注意的是，创新层公司“权利”大了，“义务”也多了。信息披露的时效性和强度上都提高了要求，还要求设置专职董秘，强化对公司董监高敏感期股票买卖、短线交易的管理;实施严格的违规记分制度和公开披露制度等。

此外，创新层和基础层的分档也不是一成不变的，随着市场的不断发展和成熟，再对相关层级进行优化和调整。

(编辑：卢月)