“债王”格罗斯呼吁美联储尽快加息 年内加息预期不减

【中国经营网综合报道】美联储9月未加息一事引发全球热议，市场有关其年内加息的预期仍没有下降。

据第一财经日报报道，美联储9月并未加息，市场当时似乎将其理解为一个好消息，外债甚多的新兴市场更是将其视为一种得以喘息的机遇。然而，对于美国经济本身而言，超长时期的零利率政策真的好吗?

9月23日晚间，全球最大共同基金之一PIMCO的创始人、有“债王”之称的格罗斯(BillGross)发布最新一期投资展望，呼吁美联储尽快加息以摆脱近零利率，因为它正在伤害美国实体经济和多数美国人。

格罗斯在展望中写道，零利率政策使得国债、公司债收益率处于绝对低位，这也影响了人寿保险公司和养老基金的投资回报。“上述二者的负债假设是，其持有的债券和股票头寸的总和能够产生7%~8%的长期收益。然而，当前公司债收益率仅2%-3%，这显然说明，要为未来的医疗、养老、保险等事业买单，必须要股票能产生10%以上的年化收益，而这显然需要一些会计或精算师扩大自己的想象才行。”

格罗斯表示，美联储长期适应了泰勒规则(TaylorRules)和菲利普斯曲线(PhillipsCurves)，因此总是过度关注就业数据和通胀预期，导致美联储至今不加息。“然而，在他们认为零利率或受抑制的债券收益率能让经济得以喘息，但长期而言，这对于经济复苏是一种负担(economicsinker)，最终将拉低经济增速。”

“难道中央银行家没有发现，底特律、波多黎各，或者马上将要是波多黎各、伊利诺伊，这些州都无法应付债务负担了吗?难道央行都要将这与管理不当和政府无能联系在一起，然后接着以菲利普斯曲线来做货币政策指导吗?央行难道不知道，如果零利率长期持续，这将对那些无法像央行一样印钱的主体而言无异于是‘开空车’(runonempty)吗?”

他也提到，参与401K养老金保险计划的大部分美国人都面临同样的困境。他们原本预计有8%～10%的收益，可以负担教育、医疗保健和退休生活，哪怕只是能安心按惯例休假，只要短期收益一直接近零，就不可能得到多少收益。

他警示称，近零或负利率违背资本主义基本规则，如果通缩状况持续过久，或导致投资者看不到赚钱的希望，拒绝投资，最终引发资本主义经济体系崩溃。

另外，值得注意的是，格罗斯早在年初便指出，将货币成本逐渐“降低到零”并没有产生理想中的效果，即鼓励实体经济的支出和投资。相反，却让僵尸公司存活下来，而创新受到削弱、各个公司将现金用于股票回购。

因此，格罗斯最后的建议是——“赶快摆脱零利率，尽早加息。”在他看来，尽管这在短期可能打压股价和债券价格，但将保证负债模式得以持续，也终将驱动私人投资，这是健康经济的精髓。因此尽早加息，长痛不如短痛。

9月FOMC议息会议过后，美联储在今年还有两次加息的机会，即10月和12月，近80%的FOMC委员认为美联储将在年内加息。不过，市场上仍不乏2016年加息，甚至是开展QE4的呼声。

另据汇通网报道，美联储(FED)票委洛克哈特在佐治亚哥伦布斯发表演说时，也重申了周一亚特兰大关于自己相信美联储会在2015年加息的看法。

洛克哈特表示，美国联邦公开市场委员会(FOMC)上周推迟加息可能表明决策者们在金融危机之后所表现出来的谨慎本性，本人投票支持处于审慎考虑而维持利率不变。洛克哈特强调，近年来的经验表明对加息保持谨慎态度是有必要的。

洛克哈特认为，美联储2%的通胀目标是对通货紧缩的缓冲，FOMC维持利率不变的决定是“审慎的风险管理”。

洛克哈特同时表示，中国经济正慢慢放缓，但增长势头仍算不错。指出市场很可能对中国经济减速反应过度。洛克哈特强调，在考虑加息过程中将密切关注经济数据与市场反应，市场应当将加息解读为经济健康的信号，并关注美国基本强劲程度。

洛克哈特表示，美元走强在一定程度上对美国制造业造成了负面影响，正关注市场，表示不要担心是否溢出效应会影响到美国经济，美国消费数据强劲，令人对经济保持信心。

洛克哈特重申，相信美联储将在年内加息。

(编辑：卢月)