负债近4000亿仍投资加码 南网“长规模不长利润”

在反腐和债务高企的旋涡中，南方电网（下称“南网”）备受关注。

国务院国资委网站8月31日消息显示：自2015年7月起，南网纪检组长已变为杨志宏，原纪检组长孙晓毅被免职。《中国经营报》记者统计得知，2015年以来，南网已有5名高管被调查、41名干部和员工受到处分。

南网债务问题也引人注目：2015年上半年合并及母公司财务报表显示，该公司负债高达3934亿元，其中，短期借款和一年内到期的非流动负债、长期借款、应付债券余额接近2368亿元。

电力系统一位人士在接受记者采访时表示，电网企业基建投资巨大，总体来看，两家电网央企50%~70%的负债水平并不算高；南网债务问题之所以受关注，一方面可能与近期偿债规模有关，另一方面也可能与该公司“落马”高管多主抓基建有关。

记者未能获得南网相关负责人针对反腐和债务问题的置评。

高投资与高债务

作为电力行业的龙头企业，电网企业基建投资带动制造业释放产能的需求正逐步被放大。

国家能源局近日发布的《配电网建设改造行动计划（2015~2020年）》明确提出，未来5年，我国将投资不低于2万亿元用于配电网建设和改造；其中，2015年投资不低于3000亿元，“十三五”期间投资不低于1.7万亿元，至2020年投资不低于2万亿元。

一位券商分析人士表示，2万亿元相当于南网资产规模的3倍，这样的投资计划“太狠了”，两家电网央企“都下了死命令要扩大投资规模”，制造业产能将以行政命令的方式被极大释放。

记者获悉，针对上半年电网建设进度不理想、完成率较低的问题，在2015年8月17日举行的电网投资建设动员会议上，南网决定在年初计划固定资产投资规模700亿元的基础上，增加投资134亿元，使2015年固定资产投资规模达到834亿元。

数据显示，自2009年起，南网固定资产投资进入千亿规模，最近几年一直维持在800亿~1000亿元的规模；从2006年到2015年的十年，该公司共计投资7960亿元。

庞大的投资刺激使得南网“块头”迅速增大。数据显示，成立12年来，南网资产总额已从2312亿元增至6170亿元，增长1.7倍；营业收入从1290亿元增至4723亿元，增长近4倍。但其利润水平并未相应增长，2014年南网的净利润仍处于成立前广东电网百亿元的水平。

前述电力系统内部人士表示，即便不计通货膨胀因素，南网成立12年来的总资产回报率还不到2%，实在太低了。