亚洲货币相继贬值 金融危机难再现

【中国经营报综合报道】上周伊始，全球金融市场 全线大幅下跌，新兴市场主要股指连续多日出现自由断崖落体式跌落。使得金融危机“七年定律”再一次被市场提起：亚洲金融危机的梦魇会否重演?

上周伊始，全球金融市场 全线大幅下跌，新兴市场主要股指连续多日出现自由断崖落体式跌落。此前一周，从货币到大宗商品市场延绵不绝的动荡，以及对新兴经济体增长减缓的预期，使得金融危机“七年定律”(每七年爆发一次)再一次被市场提起：亚洲金融危机的梦魇会否重演?

亚洲货币贬值引担忧

据每日经济新闻报道，马来西亚林吉特在过去一年累计跌幅已达22%;截至8月15日收盘，林吉特已连续8周下跌，创下17年来新低。林吉特汇率走低勾起了市场对于1997~1998年金融危机期间，国际对冲基金对这种货币攻击的记忆。

在1997~1998年的亚洲金融危机中，为了阻止货币贬值，时任马来西亚总理的马哈蒂尔采取了固定汇率和资本管制策略。而当前，马来西亚央行过去几周一直在本币市场抛售外汇，但未能改变货币跌势。

除了林吉特，距离马来西亚并不太远的印尼，印尼盾兑美元的汇率也已跌至1997~1998年亚洲金融危机以来低点。在过去12个月内，印尼盾贬值幅度高达18%，在彭博亚洲货币贬值榜上仅次于马来西亚林吉特。新加坡元与泰铢分别以12%和10%的贬值幅度，位列第三名和第四。

亚洲货币竞争性贬值，令市场担忧加剧。世元金行高级研究员肖磊表示，“当前的情况跟1997~1998年非常相似，货币暴跌可能会引起股市、债市的剧烈波动，这些波动会引起投资资金的撤离，最后影响到实体经济。”

有着“债券之王”美誉的骏利资本比尔·格罗则认为，人民币贬值将导致大宗商品价格进一步下挫，进而引发全球范围内的低通胀。亚洲国家也难幸免。

国际大行称市场多虑了

记者留意到，最近一段时间，市场暴跌带来了罕见的恐慌情绪，对于此次大动荡会否引发又一轮金融风暴，市场讨论愈演愈烈。但国际上包括美银美林和摩根士丹利在内的国际大行的观点，却站在了认为“市场反应过度”的一方。

从过往的几次金融风暴来看，在风暴发生期间，普遍会出现股票暴跌、货币贬值、金融机构倒闭、房地产缩水、失业剧增、经济增速下滑及经济衰退等现象。

上周，美银美林发表报告称，如果仔细比较亚洲金融风暴与当前情况，主要的共通点在于商品价格下滑余震，传导至新兴市场商品生产商，尤其是那些与汇率挂钩的国家和地区。

“尽管市场担忧近期人民币贬值会否导致另一波的亚洲金融风暴，但这属于过虑。因为目前亚洲货币汇率仍被低估，且政府手里有更多的政策选择，而中国央行应该继续通过降低存款准备金率及降息以恢复市场信心。”美银美林指出。

美银美林报告分析称，与1997年不同，目前并没看到新兴亚洲货币有大幅贬值的情况出现，反而根据该行的长期估值模型推算，这些国家货币看来仍被低估，与他们目前的经常账相符。

另外，目前各国仍有政策空间刺激经济。美银美林报告称，亚洲国家政府资产负债表对外币借贷的依赖很少，且本身已建立了流动性高的本地债券市场。此外，亚洲地区仍有充裕的减息空间。

英国《经济学人》杂志撰文表示，经历早前危机教训后，新兴市场政府目前手中可使用的宏观政策工具更多、没有积累巨额经常项目逆差、外汇储备更充足、银行体系更稳健、国内储蓄基础更好、企业债规模未失控、货币没有遭到投机打击，因此不存在发生大范围金融风险的根源。