股价腰斩 海虹控股停牌保定增？

此轮股灾让海虹控股(000503.SZ)的股价从历史高位“腰斩”，并且逼近了尚未实施的定向增发的价格。

7月6日，海虹控股以每股35.74元的股价停盘。与6月11日的历史高位80.60元/股相比，其股价已经跌去了近60%。4月30日，海虹控股宣布大手笔定增募资40亿元，发行价为37.75元/股，全部用于“海虹新健康服务平台建设项目”。停牌前，其股价已经跌破发行价。

《中国经营报》记者统计发现，在业绩表现上，虽然海虹控股归属于上市公司股东的净利润连续3年盈利，但扣除非经常性损益后，公司近3年的净利润均为亏损状态。海虹控股之所以最高能达到700多亿元的市值，与其定增项目息息相关。未来，一旦投资者看好的定增项目失败，海虹控股近40亿元的融资盘将会进一步踩踏。

“海虹控股的定增对象不会看不到这一局面，其40亿元定增项目的增发价格或面临重新调整，此轮股价暴跌为定增对象提供了足够的博弈空间。”一位熟悉海虹控股的资本人士分析道。

定增项目推高融资盘

海虹控股的暴跌启动于6月15日，记者查阅海虹控股的融资融券信息发现，海虹控股6月12日的融资余额为38.28亿元，经过周末两日的休市之后，6月15日海虹控股融资买入1.82亿元，但是收盘日融资余额却并未增加，仅为37.74亿元，这意味着6月15日当日的融资卖出额达到2.36亿元。

不过6月16日当天3.04亿元的融资买入，直接让海虹控股当日的融资余额升至39.25亿元。直到6月23日，海虹控股的融资余额上升至39.69亿元，这达到海虹控股融资余额的历史高位。

不过在A股大面积暴跌的情况下，海虹控股的融资盘资金显然将成为股票杀跌的重要动力来源。自6月23日海虹控股的融资盘开始呈现净流出状态，至7月10日，其融资余额已减至32.10亿元，而自6月23日至7月3日停牌前，海虹控股的融资买入额为15.6亿元，而融资余额却减少了7.59亿元，这意味着8个交易日海虹控股的融资卖出额高达23.19亿元，平均每天近3亿元融资盘在下跌中出逃。

记者统计发现，融资买入和卖出的交易额在海虹控股的总交易额占据着很大的比重。在海虹控股停牌前的7月3日，其融资买入和卖出的交易额为5.71亿元，而当天的总交易额为16.4亿元，融资盘交易占总交易额的35%。7月2日，其融资买入和卖出的交易额为3.77亿元，而当天的总交易额为11.8亿元，融资盘交易占总交易额的32%。7月1日，其融资买入和卖出的交易额为4.93亿元，而当天的总交易额为18.8亿元，融资盘交易占总交易额的26%。

这一数据也表明海虹控股的融资盘在杀跌过程中，不断有新的融资买入金额接过不断下跌的筹码，目前融资盘的市值已经占到海虹控股流通市值的11%。

记者查阅海虹控股往年的融资融券数据，发现其融资余额真正开始跨越亿元级别是在2012年9月份。当年下半年，海虹控股的综合性医药福利管理(PBM)相关业务在全国大举开展。2012年10月17日，海虹控股公告，公司与杭州市医疗保险管理服务局在试用协议期满后签署了《杭州市医保基金智能管理平台共建协议》。此后海虹控股的融资余额就不断增长，直到今年3月20日公司停牌前，海虹控股的融资余额升至此前的最高峰37亿元。

4月29日晚间，海虹控股发布公告称拟以37.75元/股的价格非公开发行1.05亿股，募集资金总额不超过40亿元，扣除发行费用后拟全部用于“海虹新健康服务平台建设项目”。公司股票4月30日复牌。

此次非公开发行中，公司控股股东中海恒拟以现金认购3178.8万股，华富资管以现金认购6357.6万股，光大保德信以现金认购1059.6万股。