人民币纳入货币篮子的真正好处是什么？

【中国经营网注】对于人民币是否能被国际货币基金组织(IMF)纳入篮子货币的问题，社会各界都十分关注。据了解，近日，IMF表示，该机构已经派出团队前往北京开展特别提款权(SDR)货币篮子技术评估，这无疑又将引发一论议论热潮。但事实上，很少有人了解人民币加入SDR后，真正的利好究竟在哪里。文章来自第一财经日报：

近日，国际货币基金组织(IMF)表示，该机构已经派出团队前往北京开展特别提款权(SDR)货币篮子技术评估。尽管各界对于人民币纳入SDR的预期升温，但极少了解加入SDR对人民币和国际货币体系而言有何切实好处。

“尽管SDR不具有支付、计价能力，但可以作为‘货币锚’(monetaryanchor)，类似于欧元形成之前的欧洲货币单位(ECU)，规定篮子货币上下浮动区间控制在约10%~15%，目的在于协调各国宏观政策，不要随意发货币，因此人民币纳入其中对于全球货币协调机制更为理想。”上海交通大学上海高级金融学院(SAIF)执行院长张春在接受《第一财经日报》专访时表示。

值得注意的是，所谓的“技术评估”主要针对“可自由使用”标准(“FreeUsable”Criterion，简称FU)，这也是决定人民币是否能够加入SDR的核心标准，而IMF主要考察其中的四个指标，即该货币在国际储备中的份额、以该货币计值的国际银行借贷、以该货币计值的国际债券，以及即期外汇交易量。

“可自由使用”是技术评估核心

根据此次IMF的一份声明，五年一次的SDR货币篮子的构成评估正在进行中。目前正在开展初期的技术性工作，比如收集和分析相关数据。作为评估的一部分，IMF已经派出一支团队前往北京进行技术性讨论。

IMF第一副总裁大卫·利普顿(DavidLipton)上月在北京接受《第一财经日报》专访时表示：“我们和中国当局正在探讨此事。至于人民币何时能加入SDR，正如IMF总裁拉加德(ChristineLagarde)所说，这不是会不会的问题，而是时间问题。”他也指出，中国明确提出希望人民币加入SDR货币篮子，IMF对此表示欢迎，并将与中国一道为此做出积极努力。

不过，上海发展研究基金会副会长兼秘书长乔依德对本报记者表示：“由于SDR篮子构成已长期未发生变更(除2000年欧元取代德国马克和法国法郎外)，不能反映世界经济力量格局的多极化发展，因此有必要扩大SDR篮子的规模，比如把人民币纳入篮子。但不能将此次IMF赴京评估和人民币一定能加入SDR对等，仍需抱有平常心。”

具体而言，IMF对篮子货币有两条标准，第一条是该货币的发行国(或货币联盟)在过去5年内货物和服务出口额位居前列，第二条是IMF认定该货币为“可自由使用”货币。尽管中国5年前已满足第一个条件，但仍在为第二项标准而努力，而人民币究竟在第二项标准中的四大指标上表现如何?

根据第一财经研究院此前的分析，针对国际储备份额标准来看，人民币仍需努力。IMF的COFER数据尚未就人民币进行单独统计(当前COFER数据库单独统计的货币有美元、欧元、英镑、日元、瑞郎、加元和澳元七种)，在2014年第三季度的考察中被归入占比为3.2%的“其他货币”中，可见份额尚低。

不过，环球银行金融电信协会(SWIFT)最新发布的报告显示，人民币4月保持全球第五大支付货币地位，且成为亚太地区与中国内地及中国香港之间最常用的支付货币。

此外，根据IMF《国际收支和国际投资头寸手册》，进行货币互换的中央银行所获得的(外汇)存款作为储备资产处理。因此，央行货币互换可以视作国际储备的补充。截至2015年5月末，人民银行与32个国家和地区的中央银行或货币当局签署了双边本币互换协议，协议总规模约3.1万亿元人民币。

就国际银行借贷标准来看，国际清算银行(BIS)所编制的国际银行业负债统计同样至今未对人民币单独统计，该统计主要指跨境存款。

中国银行(香港有限公司)发展规划部高级经济研究员戴道华表示，2014年底时离岸人民币存款达2.8万亿元，其中香港地区就有1.2万亿人民币(含存款证)，目前已经有14个离岸人民币结算中心;摩根大通中国首席经济学家朱海斌曾表示，到2014年底，人民币合格境外投资者(RQFII)安排已经扩容到10个经济体，总配额达8700亿元。对比BIS的统计，恰好也是仅次于四种SDR货币之后的第五大币种。

在外汇市场交易标准方面，BIS统计显示人民币2013年占全球外汇成交量的1.1%，由2010年的第17位上升至第9位，但规模仍偏小。

就国际债券而言，BISSecurities数据库显示，2014年第四季度在国际债券计值中使用最多的前十大货币中人民币位列第8，其所占份额从2010年的0.1%提升到0.54%。据统计，按近四年来的增速计算，人民币未偿付国际债券总额将在2016年底接近日元当前的水平。