惠誉警示“余额宝们”期限错配

【中国经营网综合报道】近日，国际评级机构惠誉(Fitch)对阿里巴巴旗下的余额宝发出了风险传染的警告。根据惠誉的数据，该基金的加权平均期限已经从2013年9月的44日延长到去年底的93天。惠誉分析师Li Huang表示，买入更长期限的资产，但承诺投资者可以即刻赎回，将造成期限上的错配，有可能影响更大范围的金融体系。

据FX168，随着中国央行(PBOC)降息，中国的货币市场基金正在冒更大的风险以提高回报率，促使国际评级机构惠誉(Fitch)对阿里巴巴旗下的余额宝发出了风险传染的警告。

Huang表示，“如果他们加大期限错配，加之互联网使得认购和赎回都更加便捷，流动性管理对于他们将是一大挑战。如果很多投资者同时赎回，一旦他们的流动性满足不了赎回，可能需要折价变卖资产。”

基金经理王登峰接受采访称，余额宝的管理方天弘基金管理有限公司去年延长了资产期限，因为融资环境预计将会放松；大数据分析帮助该公司预测赎回模式，而庞大的投资者数量与较小的平均投资额也使得赎回更加稳定。

2013年12月份的钱荒曾使余额宝的七天年化回报率在随后一个月达到6.76%，创下该基金的历史最高水平，是一年期存款利率上限3.3%的两倍多。但此后情况发生了很大变化，中国央行开始降准降息。基准七天回购利率去年均值3.62%，低于2013年下半年的4.32%。今年继续出现上下浮动。周四(3月19日)基准七天回购利率报4.48%。

据华尔街见闻报道，惠誉称，在截止去年12月的十八个月中，中国货币市场基金总资产规模暴增了六倍，至2.2万亿元（约合3513亿美元）。该报告称，这种扩张主要受到互联网散户投资相关的基金的推动。截至去年年底，散户投资者的资金在其中的占比超过了70%。

前五大货币基金占资产总规模的51%。其中，由阿里巴巴负责在线销售、天弘资产管理的余额宝是最大头，占比高达26%。余额宝的资产在2014年第三季度首次出现下降，因为央行降低利率的行动削弱了余额宝的盈利模式。尽管风险仍存，但惠誉仍看好货币市场基金需求前景：尽管节奏已放缓，但中国对货币市场基金的需求仍将持续增长。

报道还称，为应对经济增速创24年最低水平的窘境，中国央行近期连续两次降息。截止3月6日，一年期国债收益率今年累计下滑20个基点，至3.06%。华尔街见闻提及，3月19日，中国银行间市场7天期质押式回购利率下跌18个基点至4.38%，这是2月11日以来的最低点，创下1月23日以来最大跌幅。（编辑：禾田）