控制权风波甫定 民生银行称坚持低风险、低资本战略

安邦保险持续增持民生银行，已经引起市场对民生银行未来控制权的颇多猜测。

过去一段时间，安邦保险已经超过10次增持民生银行，持股比例最终突破20%的警戒线，成为1996年民生银行成立以来最大股东。一直以来，安邦保险旨在打造金控帝国，通过对地产、银行等资产的并购实现全产业链经营，未来其是否会持续增持民生银行，并实现绝对控制，从现有迹象看，似乎并没有清晰的路径可证实。 民生银行作为第一个真正意义上的民营银行，其分散的股权结构也成为其控制权引起争议的源头。

2月1日，民生银行召开2015年第一次投资者交流会议，民生银行董事长洪崎表示，安邦保险持续增持民生银行，属于财务投资，安邦保险成为民生银行最大股东后，对民生发展是一个好事。“未来民生银行的业务战略仍将围绕‘民营+小微+零售’战略，来应对利率市场化的冲击”。

控制权角力

事实上，在安邦保险增持之前，亦有很多机构增持民生银行，不过相比安邦保险超过22%的持股比例，此前单一股东持股比例都在10%以下，“分散且相互制衡”是民生银行股东持股的大原则。

资料显示，民生银行成立于1996年1月，由工商联负责组建59家企业（48家民营企业）参与发起，注册资本13.8亿元，起初，最大股东持股比例仅为6.54%。

此后，股东结构发生变化，以泛海控股、船东互保协会及中色建设为代表的一系合计持股23.9%，希望系则持股17.05%。2000年民生银行《招股说明书》中显示，东方集团持有民生银行2.5265亿股，至此，东方系与泛海控股并列为第二股东。

2000年12月19日民生银行A股在上海证券交易所公开上市，其股权结构也发生巨变，股权趋向集中，逐渐形成了希望系、泛海系、东方系三大集体，但单一持股比例却始终未突破20%。

对此，有金融行业人士这样评价民生银行的股权结构，民生银行作为中国第一个完全意义的民营银行，股权结构分散是其一个特点，也因此，股东之间才能保持相互平衡，各方利益的制衡也为银行发展创造机会，一定程度上避免一股独大带来的垄断色彩。

不过，如同硬币有两面，不同于国有银行的股东结构，民生银行股权架构较为松散，极易遇到股东易主的问题，严重的甚至会影响控制权。

市场普遍认为，安邦保险此次持续增持也恰印证了上述猜测。

在民生银行身上，安邦保险的“执念”彰显无遗，前后增持10次。通过1月23日和26日的两次增持，截至目前，安邦保险持有民生银行A股股权已达22.51%，作为民生银行单一最大股东的地位再次得到巩固。

既然安邦保险并非第一个增持民生银行的金融机构，为何此次却引起诸多猜测？

市场分析，以保险起家的安邦保险，正在从纯粹的保险业务延展至金融领域的各个细分市场，频频举牌招商银行、金融街、民生银行后，安邦金控帝国的布局正在打开。

此前媒体报道称，目前国内金控集团，无论是中信集团、光大集团抑或是平安集团，旗下都有着实力不错的银行。如今取得新的银行牌照很难，现有的商业银行中，只有民生银行股权相对分散，且都是民营主体，而且民生银行发展较好，拥有全国牌照，可以说是一个好的选择。

强化“民营+小微+零售”战略

或许正是由于民生银行股权比较分散，安邦保险持续增持才引起市场颇多猜测。但从目前局势看，未来安邦是否会继续增持仍是一个变数。

市场人士分析，安邦保险最终能否绝对控制民生银行主要取决于两方面的情况：一是看安邦现有资产情况，是否有足够的资金完成接下来的收购；二是看安邦与民生银行管理层之间能否达成共识，如果与管理层之间能够有效合作，那进一步增持的必要性相对要低。

对此，在2月1日民生银行2015年第一次投资者会议上，洪崎表示，民生银行和安邦保险之前就有很多合作，“也是很好的朋友”，之前和安邦沟通过，安邦保险表达投资民生银行属于财务投资。“未来会在业务上有合作，比如存款、保险代销、信用卡发卡等方面。”洪崎表示。

洪崎同时强调，虽然民生银行出现人事变动，但未来在发展战略上不会有大调整，仍然要做到“对公、中小加小微和零售”的“三三制”业务布局。

《中国经营报》记者了解到，2009年开始，民生银行发展战略提出“民营+小微+零售”的三轮驱动战略，以应对利率市场化对经营造成的冲击。为落实“三三制”计划，从2014年5月开始，以洪崎为首的管理层便提出了全面变革的“凤凰计划”，预计3到5年全面见效。

据悉，2015年这一计划将全面铺开，“凤凰计划”期望达到的目标是，零售业务占比三分之一、小微企业业务（包括部分中小企业）占比三分之一、公司业务占比三分之一，实现各业务条线相对均衡。 在上述投资者交流会上，民生银行行长助理石杰表示，民生银行面对市场环境的变化提早动手，坚持“对标”和“对冲”两大原则，一方面通过“铁骑行动”加大不良资产的处置清收力度，另一方面通过调整风险偏好来控制新增不良贷款。

值得注意的是，民生银行2015年在公司业务条线的新方向将坚持低风险、低资本的战略，在此基础上，公司业务提出三大类战略客户，包括民营企业（选择细分市场的未来领袖）、国企和地方政府融资平台（全面覆盖其资产负债表，提供直接和间接融资配套）。

民生银行管理层认为，利率市场化后的商业银行与利率管制阶段是完全不同的商业模式，负债价格变化一定会引发资产端的价格竞争，对银行而言各个环节的定价能力非常重要；客户在价格要素变动的时候流动性会加大，提升公司应对市场波动、综合管理客户的难度。

中信证券分析认为，在金融改革和利率市场化的大背景下，发展仍然是主题，作为第一家真正意义上的民营银行，民生银行的巨变对于整个行业都有着启迪和借鉴的作用。