全国首个P2P债权二级市场上线 “钱”景如何？

【中国经营网注】随着国内首个P2P债权交易中心上线，P2P二级市场终于萌动，但仍有诸多问题亟待解决，如P2P平台是否愿意接入、债权转让项目的真实性如何保障、一旦出现坏账谁来处理、二级市场的“钱”景怎样、风控如何把握？

据每日经济新闻报道，伴随着P2P网贷行业的迅猛发展和问题平台的不断出现，不少业内人士呼吁建立P2P二级市场，以提高相关产品的流动性。

近日，随着国内首个P2P债权交易中心上线，P2P二级市场终于萌动，但仍有诸多问题亟待解决，如P2P平台是否愿意接入、债权转让项目的真实性如何保障、一旦出现坏账谁来处理、二级市场的“钱”景怎样、风控如何把握？本期看行业，《每日经济新闻》记者分别对此进行深入采访。

近日，《每日经济新闻》记者获悉，国内首个P2P债权交易中心投之家二级市场正式上线。具体做法是，从全国1500余家P2P平台数万债权中精选最优投资组合，将资金分散到这些优质债权中，并按照投资期限进行打包，最后通过投之家二级市场将收益权转让给投资人。

网贷之家方面人士分析认为，目前，市场需要有这么一个机构组织来帮助投资人做一个整合优选，有利于投资人在获取较高收益的同时，将风险降到最低，同时提高金融资产的流动性。此外，该二级市场设有专项赎回基金，启动资金300万元，并将每笔成交收益的10%注入该基金，如果有债权发生违约，将通过专项赎回基金全额赎回，保证投资人的资金安全。

不过，易观国际互联网金融行业分析师李子川表示，如果出现平台跑路，对整个债权包会产生较大影响，因为这种模式更多是解决投资人面对众多平台产品不知如何选择，以及平台投资人有限需要引流的问题，本质上风险关系并没有改变。

也有业内人士表示，合作平台可能不会有很多，因为好的平台可能不愿意，较差的平台（投之家二级市场）又不敢接入。

二级市场仅转让债权收益权

据介绍，二级市场是投之家推出的P2P优质债权收益权转让交易市场，即通过网贷之家研究院对所掌握的行业数据深度挖掘，并经过风控团队线下实地考察，从全国1500余家P2P平台数万债权中精选最优投资组合，将资金分散到这些优质债权中，并按照投资期限进行打包，最后通过投之家二级市场将收益权转让给投资人。投资人与投之家签订平台服务协议并享受专项赎回基金对其资金安全的保障。

“不断曝出负面消息的网贷行业，过去一年整体公信力没有得到提高，在行业远未达到饱和的情况下已出现增长乏力的情况，因此，‘产业链上游’需要有这么一个机构来帮助投资人做一个整合优选。只有从机制上切实保护好投资人的利益，行业才能重现其本该有的增长速度，去满足社会上万亿规模的投融资需求，解决更多人的投资理财难题。”前述网贷之家人士分析指出。

此前，国内P2P二级市场的基本形态为平台内部债权转让，一是原始债权获得之后债权包的分发过程，二是债权在借出者之间的流转，形成债权转让系统。目前，也已有不少P2P平台自身也推出债权转让，比如众信金融，拍拍贷，安宜投等。

“与平台债权转让不同的是，二级市场仅仅转让债权的收益权，而不改变借贷双方的主体，即债权还是原来的债权人持有，它和原来借款人的借贷关系不变。”投之家CEO黄诗樵向《每日经济新闻》记者表示。

另外，记者查阅投之家官网发现，其二级市场已经上线多个精选和优选P2P债权组合，回购利率在14.71％～15.52%之间，回购方式是到期还本付息，期限有1个月和3个月，最低1元起投。对于每个债权组合，投之家会固定收取2元/笔提现手续费，超出可提现金额部分额外收取0.35%的提现手续费。

上述网贷之家人士指出，二级市场提供交易服务,对债权人收取债权组合综合收益的20%，其中10%为交易服务费，另外10%计提注入投之家赎回专项基金。目前，项目显示的回购利率为投资人实际收到的净收益，而二级市场的收益率是根据所投资的具体标的，加权综合计算得出的，具体项目的收益率由于投资项目组成以及投资期限的不同而有所波动。

黄诗樵也向记者表示，会收取交易手续费，即收取原债权（综合收益）的20%，以维持基本运营。

平台跑路或对债权包产生较大影响

值得注意的是，上述这种跨平台的债权转让方面还得面临如何确保债权真实性，以及某个平台跑路对整个债权包影响和坏账谁来处理的问题。

“在二级市场转让的债权人需要提供原有的债权凭证，二级市场完成资料审核后才能挂牌。”黄诗樵表示。

黄诗樵进一步指出，债权人所投资的债权要真实存在，并且足够分散，这些都会做审核，整合债权组合项目包括了多个平台的债权，进行打包。如果某个平台出现问题，对整个债权包的影响不是很大。同时，对于出现问题的，当有收益权发生赎回逾期时，投之家通过专项赎回基金在7天内向投资人先行全额赎回债权。

爱融网CEO郝振华对《每日经济新闻》记者表示，许多平台都有自己的优选债权计划、理财计划，并把自己平台上的不同项目打包。投之家的债权组合是把不同平台的项目打包，相当于把自己的产品风险和平台风险绑定。做此类二级市场应该已经考虑到个别平台跑路的情况，所以平台跑路的影响大小要看投之家或同类二级市场自身的产品设计对风险的承受力有多强。

郝振华认为，此类二级市场的核心竞争力，在于合作平台准入的门槛，以及在项目选择上如何把关。如果只是个别平台跑路，对整个债权包的影响不会太大。如果发生系统性问题，则属于二级市场的运营风控或产品设计上有大缺陷，影响难以估量。

爱投资CEO王博则指出，（平台跑路）的影响肯定大，相当于其中的一部分收不回本息，按其在总金额里的占比，如果占总金额超过15%，相当于整个项目就没有利息，且出现了亏损。投在足够多的项目里，带来的可能是坏账率上升，也可能是下降，这和足够分散的关系不是完全相关，这和投资人自己多投几个项目无太大区别。虽然投之家表示对于出现问题的平台，会通过专项赎回基金在7天内赎回全额债权，但赎回完之后，还有坏账谁来处理，以及怎么处理等问题。

对于坏账的处理，黄诗樵则向《每日经济新闻》记者表示，“由我们向债权人追回”。

专家：二级市场空间有限

《每日经济新闻》记者从多个P2P平台人士处了解到，他们还是比较愿意和投之家二级市场合作。

“会有很多平台原意合作，对于业内众多没有进入第一梯队的平台，这是提升平台影响力的一个途径。也可以看做是投之家对平台一定程度的认可。”郝振华分析指出。

李子川表示，会有一部分平台愿意合作，不过对接是否很多，还是要看投之家的市场拓展能力，双方（合作）的前提是互相认可信任，投之家属于后者的一个渠道，成本费用、产品数据对接是企业考虑的问题。

不过，合力贷CEO刘丰则认为，合作平台应该不会有很多，因为好的平台可能会不愿意接入，比较差的平台（二级市场）又不敢接入。