德力股份“画饼” 机构高管借机齐出逃

德力股份(002571.SZ)利好频频，却终成为一个个难以实现的故事。

今年2月，德力股份先是传出和绿岸网络有“绯闻”，其股价开始一路上涨。7月16日，德力股份宣布以发行股份与支付现金的方式购买北京武神世纪网络技术股份有限公司(以下简称“武神世纪”)100%股权进军网游。复牌当日股价涨停,最高至16.56元/股。

8 月 22 日，德力股份公告称，公司非公开发行股份购买资产事项已获证监会受理。但到了11月13日，该公司突然宣布终止收购武神世纪100%股权，该股当日大跌6.46%，收盘至11.01元/股。

而《中国经营报》记者发现，截至2014年9月30日，一年前参与德力股份定增的机构已大幅减持;发起人股东新余德尚投资管理有限公司更是减持了640万股。而9月15日，德力股份董事高管合计减持80万股。机构、股东在终止重组前从容地趁“利好”获利出逃。

利好消息催股涨

实际上， 德力股份从去年完成定增后就开始发布各种利好。

去年11月29日，该公司控股股东、实际控制人、公司董事长兼总经理施卫东通过二级市场购入了10万股公司股票，成交均价10.736元/股，并公告计划在未来六个月内陆续增持公司股票，包括本次增持部分在内，累计增持比例不超过公司总股本的1%，且不低于10万股。

今年2月12日，德力股份发布公告称，“公司相关负责人与绿岸网络前期进行了沟通接触，并对未来合作的可能性进行了探讨”。此后，德力股份股价开始一路上涨。

7月16日，德力股份发布重大资产重组预案，拟通过发行股份及支付现金的方式购买武神世纪100%股权，进军网游。

其中，德力股份拟以13.66元/股的价格发行4425.33万股购买武神世纪65%股权，另以现金方式购买剩余的35%股权。同时，以12.29元/股的价格募集配套资金，用于支付本次交易现金对价。复牌当日股价涨停,最高至16.56元/股。

公开资料显示，武神世纪成立于2008年，是一家致力于高端网络游戏产品研发及运营为一体的高科技公司，在北京、上海、厦门拥有多支游戏研发团队和运营分支机构;该公司主要从事3D网页游戏为主的研发和运营，并曾获得2010年“百度风云榜十大新锐网游奖”以及“2010Pubwin网吧游戏盛典年度最佳新锐游戏奖”。

德力股份披露的信息显示，交易对方承诺，武神世纪2014年~2016年每年实现经审计的扣除非经常性损益后的净利润分别不低于6000万元、7800万元、10140万元。

德力股份在公布拟并购武神世纪重组当晚同时公告称，拟以9000万元的价格，收购北京派格太合泛在文化传媒(以下简称“北京派格”)持有的东阳派格华创影视传媒有限公司(以下简称“东阳派格”)的30%股权;值得一提的是，在股权转让协议中，北京派格不仅对东阳派格未来三年的净利润做出了分别不低于3000万元、5000万元、8000万元的承诺，还签署了有利于德力股份的回购条款。

有券商研报分析认为，受国内经济增速放缓，及传统制造业整体低迷的多重影响，德力股份的主营业务净利润自去年以来持续下滑;但正是这种因素，促使德力股份及管理层频频作出转型的动作;并有了阶段性的成果;根据重组进程来看，德力股份有望在今年完成对武神世纪的并购;届时，合并净利润可增加6000万元，可谓并购效果明显。

机构精准大抛售

8 月 22 日，德力股份公告称，公司非公开发行股份购买资产事项已获证监会受理。

然而在重组有了阶段性的成果，公司盈利即将大增的预期下，一年前参与德力股份定增的机构在股份解禁后却大幅减持，耐人寻味。

2012年11月底，德力股份发布非公开发行股票预案。其拟募集不超过5.59亿元，用于滁州德力晶质玻璃有限公司年产3000万只晶质高档玻璃酒具生产线(二期)项目、安徽德力日用玻璃股份有限公司年产2.3万吨高档玻璃器皿项目和上海施歌实业有限公司联采商超营销平台项目。

去年8月19日，德力股份非公开发行完成，共新增股票5155.07万股，发行价格为每股人民币10.40元。上海证大、工银瑞信基金、兵工财务公司、汇添富基金、光大金控、金鹰基金、财通基金、太平资产管理公司和西藏瑞华投资发展有限公司等9家发行对象参与认购，认购资金合计53612.73万元。解禁期均为一年。