人民币跨境流动正当时

聂孟楷

随着中国人民银行宣布将跨境人民币资金集中运营方案推广至全国，在中国符合条件的跨国企业集团都可以向银行申请办理人民币跨境资金池业务。正如摩根大通银行资金管理部中国区企业销售总监兼环球企业银行中国区跨国企业总监聂孟楷所说，企业将有更充分的理由采取行动了。

人民币流动性管理的里程碑

允许跨境人民币以近乎无障碍的方式双向进出上海自贸区的规则受到跨国公司的极大欢迎。但对于在上海自贸区没有实体企业的集团来说，花费财力和精力设立这样一个实体一直有顾虑，尤其是在全国范围内推行人民币跨境资金池的方案之前一直在延期。但随着中国人民银行发布银发2014【324】号规章（该规章明确规定，跨境人民币资金集中运营正式在全国推行），他们无需再等待。新规定宣布之后，中国在跨境流动性管理方面的灵活性已接近西欧国家和美国，跨国公司把人民币纳入它们的全球流动性结构已经可以实现而且是极其有益的。

上海自贸区规则提升流动资金和强化资产负债表

2014年2月中国人民银行对上海自贸区发布了规则，去除了要求逐个许可的规定。如果一个公司能够满足总体合法合规性标准，那么在原则上它可以进行跨境人民币资金池。

摩根大通的一名客户（一家全球领先的农业综合企业和食品商品公司）很快就受惠于上海自贸区规则。这家公司与摩根大通合作在上海自贸区建立了一个双向人民币计价的跨境资金归集结构，在其中国总部与新加坡区域资金管理中心之间扫划资金。该公司使用跨境现金归集进行从上海公司到新加坡区域资金管理中心的企业间人民币贷款，并从区域资金管理中心借款给上海公司。

该集团在上海自贸区的公司也可通过国内资金池向其在上海自贸区之外的其他中国附属机构进行借贷，这将其国内现金池及其海外流动性结构整合在一起。从人民币专用存款账户借款给海外公司账户，以及从海外账户向人民币专用存款账户还款的操作是全自动的，原则上不需要来自该公司的任何支持文件。位于新加坡的区域资金管理中心营运人民币和美元名义现金池，因此基于人民币流入的资金可以很容易地转换成美元向其他地方的实体进行资金供应，反之亦然。

这使该公司能够更加高效地运用资金，将在中国被困资金转移至海外，并利用海外资金支持国内流动资金的需求。这家公司在每季度末或者年末使用在中国的现金减少全球集团层面的债务，从而更加有效地管理整个企业的资产负债表。

“一旦中国人民银行宣布的变革能让我们建立跨境资金池将被困资金转移至中国境外，我们希望能够尽快充分利用这些新规则”，这家公司的中国区财务经理表示。“摩根大通建立的结构使我们可以更加有效地使用资金，减少成本，并更高效地管理我们在中国的财务运作。”

上海自贸区规则还有其他很多重要优势，例如任何向境内转移的资金将从会计角度被视为公司间贷款，作为归集活动的一部分处理，并且不受限于以前适用的借款缺口要求。

新规则带来新机遇

新规则在很大程度上允许跨国公司从中国任何地方进行人民币跨境归集，但仍需注意一些资格要求和运营标准。

依据全国性规则进行人民币跨境归集日常运营，必须遵守下列要求：

· 国内和海外参与者上年度年营业收入最低分别为合计50亿元人民币和合计10亿元人民币

· 国内公司向海外机构借款配额（国内公司借款给海外机构，则无配额限制）

· 海外借款使用的一些其他限制（已适用于上海自贸区方案的除外），包括投资于衍生品和用于理财产品或者向非成员企业的委托贷款等

· 海外与国内参与者必须有超过三年的经营历史

结论

那些一直在等待全国范围内人民币跨境流动性管理规则发布的公司现在就能立即行动，收获切实的利益。在一个专用账户上移动流动性进出中国已经变得非常简便直接了。选对有能力和有全球影响力的银行伙伴，对于能否以最低的成本尽可能快速地开发出最合适的解决方案，仍然是至关重要的。