3月CPI同比涨幅由负转正 专家称短期或将呈温和上涨态势

本报记者 谭志娟 北京报道

《中国经营报》记者注意到，首先在CPI方面，从同比来看，由于翘尾负向影响大幅减弱，CPI由上月下降0.2%转为上涨0.4%。其中，食品价格下降0.7%，降幅比上月扩大0.5个百分点，影响CPI下降约0.12个百分点。

就此现象，中国银行研究院研究员范若滢4月9日接受《中国经营报》记者采访时分析说：“3月CPI同比涨幅由负转正，这主要是因为翘尾因素的负面影响减弱，3月为-0.81，明显小于2月的-1.41；其次是非食品价格由降转涨，经济复苏持续推进，需求改善带动服务价格回升，油价等原材料价格上涨带动工业消费品价格上涨。”

官方数据显示，在非食品中，工业消费品价格同比上涨1.0%，为近一年来同比首次上涨，主要是汽油和柴油价格分别上涨11.9%和12.8%带动。

红塔证券首席经济学家李奇霖也对记者表示：“分项目来看，食品项是主要拖累项。3月CPI食品项下滑0.7%，一般春节过后，食品价格都会出现季节性回落，本月食品项价格下滑则主要受到猪肉价格的影响。”官方数据也显示，猪肉价格同比下降18.4%，降幅扩大3.5个百分点。

并且在李奇霖看来：“市场对猪肉价格下跌也早有预期。农业部公布的猪肉平均批发价3月份环比下跌了9.3%，而且4月还在延续下跌态势，预计4月的猪肉也会是拖累项。由此，春节过后，猪肉消费进入淡季；同时，供给依旧在有序恢复。”

“据测算，在3月份0.4%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为-0.6个百分点，比上月收窄1.2个百分点，新涨价影响约为1.0个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比由上月持平转为上涨0.3%，一季度核心CPI与去年同期持平。”国家统计局城市司高级统计师董莉娟解读时也说。

展望未来CPI的走势，范若滢告诉记者：“考虑到经济复苏持续推进，需求改善将促进消费品价格水平回升以及翘尾因素将恢复正值，对CPI起到一定的抬升作用。”因而她预计，4月份CPI同比涨幅将有所扩大，但猪肉产业链逐渐恢复，猪肉价格仍有下行空间，CPI上升动力并不强劲，整体将呈温和上涨态势。

李奇霖则预计：“CPI 上行压力会小于PPI，CPI的翘尾因素会在之后弱回升，在7月进入下行。”

其次，在PPI方面，从同比来看，3月PPI上涨4.4%，涨幅比上月扩大2.7个百分点。其中，生产资料价格上涨5.8%，涨幅扩大3.5个百分点；生活资料价格由上月下降0.2%转为上涨0.1%。

主要行业中，价格涨幅扩大的有：黑色金属冶炼和压延加工业，上涨21.5%，扩大7.4个百分点；有色金属冶炼和压延加工业，上涨21.3%，扩大9.2个百分点；化学原料和化学制品制造业，上涨11.4%，扩大7.4个百分点。价格由降转涨的有，石油和天然气开采业，上涨23.7%；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨13.9%；电气机械和器材制造业，上涨1.0%。煤炭开采和洗选业，上涨6.9%，涨幅回落4.0个百分点。

对于PPI同比涨幅有所扩大的现象，范若滢表示：“预计4月PPI同比涨幅进一步扩大。因为一是大宗商品价格持续上涨。3月份CRB现货综合指数平均值分别较上月、上年同期上涨5.3%、29.6%。二是上年低基数效应。随着2020年二季度PPI涨幅明显下行，低基数效应将推动PPI增速中枢继续上移。”

范若滢还进一步向记者解释说：“本轮PPI上行呈现典型的输入型特征，国际大宗商品价格上涨带动国内石油相关行业以及黑色金属、有色金属相关行业价格走高，进而推动PPI增速中枢整体上移。随着新冠疫苗推广加快，全球经济复苏促使需求升温，美国财政刺激政策加码及全球流动性宽松推高全球通胀预期，一段时间内大宗商品价格仍有上涨空间，预计4月份PPI同比涨幅将进一步扩大。”

民生银行首席研究员温彬也持类似看法：“要进一步关注大宗商品价格走势和输入型通胀。本月PPI和CPI剪刀差进一步扩大至4个百分点，体现了上游生产价格向下游消费价格传导中，还存在一定阻滞。下一阶段，随着基数回落以及涨价因素向下游传导，CPI有望稳步回升。PPI受到基数回落、经济恢复需求回升、大宗商品价格上涨等多因素影响，仍有进一步上涨压力。”

李奇霖也预计：“未来PPI还有一定的上行空间。”

因为在李奇霖看来，一是PPI翘尾因素在4～5月会出现明显上涨，直到6月才开始回落；二是全球经济复苏的共振，目前随着疫苗接种的加速，疫情会逐渐得到控制，而欧美主要经济体也仍未停下财政和货币刺激的步伐，因而在各国接力复苏的情况下，需求有望进一步回暖，而供给的恢复因为前期投资不足会滞后于需求，这会推动大宗商品价格继续高位运行。他还预计PPI的高点可能会在5～6月份。

（编辑：郝成 校对：颜京宁）