河北金租急速扩张 负债结构亟待优化

石健

前不久，河北省金融租赁有限公司（以下简称“河北金租”）与华谊兄弟传媒股份有限公司（以下简称“华谊兄弟”）4家全资子公司的放映设备及附属设备、设施开展回租融资租赁业务，融资金额为人民币4000万元，租赁期限为24个月。
与此同时，华谊兄弟为子公司提供售后回租融资租赁业务提供连带责任保证，同时以上述4家影院的票房收入应收账款提供质押担保；担保期限为两年，担保金额为人民币4000万元。对于此次回租业务，华谊兄弟方面公告表示，有利于下属公司拓宽融资渠道，盘活存量资产，优化融资结构，满足经营和发展的资金需要。
不过，值得注意的是，河北金租此前并未开展过类似业务。与此同时，河北金租近年开启“加速度”发展模式，一方面资产规模扩张迅速，另一方面业务领域不断拓宽。对此，针对回租影视设备业务前景及相关业务开展，河北金租方面对《中国经营报》记者表示，目前不便接受采访。
拓展新业务？
根据天眼查平台显示，河北金租以经营融资租赁业务为主，也是河北省政府国资委直接监管的大型企业之一。作为国内早期成立的非银行金融机构之一，河北金租于1995年经中国人民银行批准成立，目前公司注册资本为30亿元。经历多次增资转股后，目前河北建投为河北金租第一大股东，持股26%。
华谊公告显示，公司、公司全资子公司华谊兄弟影院投资有限公司及关联自然人王忠军、王忠磊等人拟对本次售后回租融资租赁业务提供连带责任保证，同时以上述4家影院的票房收入应收账款提供质押担保；担保期限为两年，担保金额为人民币4000万元。根据公告，此次售后回租业务，有利于全资下属公司拓宽融资渠道，盘活存量资产，优化融资结构，满足经营和发展的资金需要。
不过，记者查询河北金租官网发现，目前，河北金租共有五个板块业务开展，包括清洁能源、文旅设施、节能环保、医疗健康和消费金融。此前，并未涉及过影视设备方面的业务。对此，河北金租对于该笔业务前景把握如何？河北金租方面仅表示知情该笔业务，但是对于具体细节及未来发展情况未作回复。
根据华谊兄弟2019年半年度报告，华谊兄弟营业总收入10.77亿元，同比下降49.26%；净利润为-3.79亿元，同比下降236.75%。此外，截至6月30日，华谊兄弟短期借款达到了21.15亿元，一年内到期的非流动负债为17.3亿元，而账目现金只有15.77亿元。
或是基于资金紧张的状态，华谊兄弟做出回租子公司影视设备的决定。记者在梳理涉及的回租子公司发现，包括北京、青岛、哈尔滨和沈阳四个城市，并未涉及在河北。
值得注意的是，河北金租在2017年曾因违反审慎经营而受到监管处罚。中国银监会网站公布的河北银监局对河北金租的行政处罚决定书显示，公司存在租前调查不充分，严重违反审慎经营规则的违法违规事实。河北银监局依据《银行业监督管理法》第四十六条，对河北省金融租赁有限公司罚款20万元。
虽然租赁融资成本较高，但是融资租赁业务备受上市公司青睐。零壹融资租赁研究中心苏格格分析认为，开展融资租赁业务的风险不容小觑，上市公司需要对其进行合理的评估，采取相应的措施预防管理。如承租人信用不佳导致违约，造成融资租赁公司的坏账，进而影响其业绩；再比如融资租赁行业政策发生重大变动，对融资租赁公司开展业务进行更加严格的限制。
板块发力VS负债优化
截至2018年末，河北金租总资产407.94 亿元，总负债368.48亿元，所有者权益39.46亿元，资本充足率为10.75%，不良贷款率为1.31%，拨备覆盖率325.59%。对于高额负债，其实与2018年河北金租的板块发力有着必然联系。
根据河北金租官方数据显示，在清洁能源板块，融资租赁资产新增投放27.22亿元，重点投向风电光水及生物质等发电、装备生产、材料制造产业；在文旅设施方面，新增投放26.06亿元；2018年，节能环保行业新增投放10.95亿元，占当年总投放额的6.17%；2018年，医疗健康行业新增投放9.9亿元；2018年消费金融行业新增投放2.1亿元。
总体来看，河北金租的租赁业务已覆盖全国26个省、自治区和直辖市，遍布80 多个地市，在能源、通信、电力、港口、邮政、医疗、信息等领域内拥有了一批稳定而具有发展前景的优质客户。目前公司在医疗、燃气、通讯、基础设施等传统业务领域已具备一定的竞争优势。2018年，河北金租实际投放租赁合同128个，实际投放金额达177.42亿元，河北金租以售后回租为主，占比超过98%，直租业务集中在清洁能源板块。
记者注意到，此前河北金租董事长徐敏俊在接受媒体时曾表示，从负债结构来看，目前河北金租大部分融资来源是银行借款，其中，期限在一年以上的中长期借款超过四成。
在融资渠道上，河北金租一直致力于多元化的探索。在银行授信方面，现在已经获得接近70家银行的授信，授信总额超过600亿元。为降低成本、扩宽融资渠道，河北金租于2014年在业内较早尝试了境外融资，引进国外低成本资金。
除此之外，河北金租开始瞄准金融债以缓解资金压力。截至2018年年末，河北金租共发行6期金融债，发行总额为41亿元。2016年发行5亿元金融债，利率为4.25%；2017年，发行四笔绿色金融债，发行总额达20亿元，利率分别为5.00%、5.79%、5.97%、6.50%；2018年发行16亿元金融债，利率为5.50%，第二期金融债为14亿元。
为了优化负债结构，自2018年年末以来，河北金租还尝试发行ABS。2018年12月20日，河北金租在全国银行间债券市场发行冀租稳健2018年第一期租赁资产支持证券，发行规模为18.5亿元。今年9月，河北金租作为发起机构和委托人、委托上海国际信托有限公司作为发行人的“冀租稳健2019年第一期租赁资产支持证券”发行，产品规模19.83亿元，基础资产类型为租赁资产，主承销商为华泰证券。对于发行ABS，河北金租方面表示，将有效拓宽企业的融资渠道，对进一步优化负债结构均具有重要的意义。
虽然河北金租在优化负债方面有了一些尝试，但从业内来看，作为非银行系的河北金租，政府平台类业务是垒规模的重要组成部分，尤其是在钢铁能源方面，如何应对平台类业务类风险，仍然是河北金租需要面临的难题。对此，业内人士表示，政府平台业务具有两个特点，规模相对较大；风险相对较低。尤其是初创还未形成专业能力的租赁公司或对中短期内规模需要较大的租赁公司也偏向平台类业务。作为产业系的金租公司，河北金租未来的主攻方向和发展模式有待关注。