央行出资增信民企债融 扶持民企思路出新

民营企业再融资难度上升正在引起监管部门的高度重视。

10月22日，国务院常务会议提出要设立民营企业债券融资工具，随后央行发布公告进一步明确了相关内容。央行称，将会为民营企业债券融资支持工具提供部分初始资金。

作为支持民企融资的创新性尝试，央行通过先行资金投入来鼓励其他金融机构在加强风险识别和风险控制的基础上，加大对民营企业债券融资的支持力度。

中诚信国际信用评级有限责任公司评级与债券部分析师卢菱歌在接受《中国经营报》记者专访时表示，目前央行尚未明确在民营企业债券融资支持工具涉及的央行出资方式、支持民企的范围等问题，仍需等待相关配套细则落地，观察其具体实施情况及效果。

从资金需求入手

根据媒体消息，人民银行将向中债信用增进公司提供100亿元人民币，为民营企业发债提供增信支持。

记者了解到，中债信用增进公司的目的就是为中小企业及低信用级别企业发行直接债务融资工具提供信用增进服务，解决中小企业融资困难。

10月26日，一位接近监管层的人士透露，如果上述情况属实，表明政府在解决民营企业融资问题出现了新思路，开始从资金需求方着手，增进其信用水平，降低资金供给方的担忧，提高资金供给并降低资金价格，从而较好地缓解民营企业融资难、融资贵问题。

记者获悉，今年以来包括人民银行、银保监会、财政部等在内的多个部门针对民营企业的融资难多次召开会议，研究具体措施。

从人民银行来看，截至10月15日，今年已经实施了4次降准，共释放约3万亿元流动性，促使银行向民营企业、小微企业放贷。今年6月，央行增加了再贷款和再贴现额度1500亿元，并于近期再增加再贷款和再贴现额度1500亿元，支持金融机构扩大对小微、民营企业的信贷投放。

但现实中，民营企业获得信贷支持的情况并不乐观。

学术财经研究院研究员孙树强告诉记者，在当前背景下，虽然银行体系流动性较为宽松，但银行向民营企业、小微企业的放贷意愿并不强，导致货币政策传导效果下降。

这一观点也和上述接近监管部门的人士观点相似。

该人士表示，从商业银行等资金供给机构的角度讲，首先担心的是在提供信贷之后是否能按时收回本息，而从资金需求方民营企业来看，普遍信用等级不高，甚至很多民营企业没有信用评级，这造成了资金供给和需求主体之间不能顺利衔接。

特别是今年以来，受去杠杆、严监管、经济运行压力加大等因素影响，部分粗放型增长的民营企业资金接续困难，甚至出现资金链断裂，导致债券和银行贷款违约不断。

从数据来看，截至9月末发生的债券违约主体基本上都是民营企业，出现了民营企业扎堆违约的异常现象。