财政“补改投”撬动民间投资 制度性安排继续落地

民间投资入局再迎利好政策。

继1月份《政府出资产业投资基金管理暂行办法》出台之后， 完善政府出资产业基金落地的制度安排陆续落地。最新的进展是国家发改委制定印发《政府出资产业投资基金信用信息登记指引（试行）》（以下简称《指引》）。

此次《指引》明确各级地方政府或所属部门、直属机构出资额50亿元人民币（或等值外币）以下的，国家发改委授权并指导省（自治区、直辖市）发展改革部门负责材料齐备性核对和产业政策符合性审查。50亿元人民币（或等值外币）以下超过一定规模的县、市地方政府或所属部门、直属机构出资，由省级发展改革部门负责材料齐备性核对和产业政策符合性审查，具体规模由各省（自治区、直辖市）发展改革部门确定。

十八届三中全会之后，以政府投资基金替代传统的项目补贴方式支持产业发展，逐步被确立为今后财政支持产业发展的主要方向。

多数受访专家称，由政府财政补贴资金转变为政府产业投资基金，这是创新财政资金分配方式的重大改革，对激发民间资本投资热情、引导资金投资方向都具有积极的意义。

“扶幼扶强” VS招商引资

4月8日，天津市海河产业基金揭牌。该旨在通过200亿元的政府引导基金注资和市场化募集力争撬动社会投资5000亿元的基金是目前千亿元级产业基金中最新的一只。

赛迪数据显示，截止到2016年12月，新成立政府引导基金442家，目标募集资金共36001亿元，约是2015年的2.386倍；而清科集团旗下私募通数据则显示，仅2015年新设立政府引导基金规模就达到约15090亿元，是2014年的5.24倍。

两个数据都指向一个事实，政府投资基金的规模已呈井喷之势。

易知（北京）投资有限责任公司总裁鲁万峰向《中国经营报》记者表示，从实际运作中来看，政府产业投资基金可以分为中央政府（政府部门）和地方政府两大类，一类目的主要是“扶幼扶强”，扶植培养某些特定产业；另一类的目的更多在于“招商引资”，其操作方式大多为政府出资设立母基金，再和社会资本合作设立子基金，通过用少量财政支出撬动更广泛的社会资本，起到资金活水的作用。

上述《指引》第二条指出，《指引》所称政府出资产业投资基金，是指有政府（含所属部门、直属机构）直接或委托出资，主要投资于非公开交易企业股权的股权投资基金和创业投资基金；政府出资设立的综合性基金（母基金）也适用本指引。

“在此之前，政府对特定产业的扶持往往通过给予财政补贴的方式来实现，从财政补贴到股权投资的转变，代表着政府在推动经济发展中的作用由‘输血’转变为‘造血’。” 鲁万峰进一步解释说。