华北制药披露三季报：营收持续下滑 政府补贴补助占净利近5成

本报实习记者张春楠北京报道

刚刚经历董事长杨海静辞职动荡的华北制药股份有限公司(以下简称“华北制药”，600812.SH)交出了差强人意的三季报答卷。

10月15日，发布的第三季度财报显示，公司1至9月份营业收入为59.76亿，与去年同期相比下滑幅度为4.17%，但归属于上市公司股东净利润则大幅上涨了104.63%，达到6475.55万。

不过，《中国经营报》记者根据华北制药三季报梳理发现，在营收持续下滑的情况下，此次净利润大幅上涨并非出于成本控制等原因，而是主要来源于政府补贴等营业外收入。据公司三季报，今年前九个月，华北制药获得的政府财政补助、补贴资金等营业外收入达3635万，与上年同期相比涨幅为240%，约占据本期净利润的一半。

根据华北制药《关于公司及下属子公司1-9月份收到财政补助资金情况的公告》称，2016年前三季度华北制药股份有限公司及下属子公司收到财政补助资金共计2426万元，另因各下属单位重组人员抗VEGF单抗药物的开发、绿色酶法项目等44项科研项目收到小额政府补贴累计504万元。

根据10月10日华北制药发布的第三季度业绩预增公告称，预计今年1至9月，公司归属于上市公司股东净利润与上年同期相比将增加100%左右。此次利润增长的原因主要来自于政府补助，债务重组折让收益以及参乌胶囊终止研发后的累计发生资本化研发支出减少。

记者梳理历年财报发现，华北制药从2014年至2016年上半年，营业收入一直在下滑，下滑幅度分别为24.42%(2014)，15.87%(2015)，12%(2016上半年)。另据2016年中报，公司营业收入达39.59亿，但利润总额仅为3517.38万元，占比约为百分之一。去年股东大会上华北制药提出了2016年力争实现“营业收入100亿元，利润1亿元以上”的目标，但第三季度财报表明华北制药离这一目标的实现又远了一步。

同时，10月11日华北制药宣布董事长杨海静因工作原因辞去华北制药一切职务，这是近两年内董事长的第二次人事变动。高层频繁的人事变动会否对公司转型造成影响仍有待观察。

联讯证券医药组一位不愿具名的研究员对《中国经营报》记者表示，医药行业目前整体形势都在下滑，华北制药又是以普药为主，拿不出一个重量级的拳头产品，营收持续下滑也在情理之中。另一方面，随着国家环保政策的逐渐收紧，对原料药生产进行的环保升级改造也会影响公司营收。

不过历年财报显示，华北制药营收的下滑幅度正在缩小。“转型本就是在原有业务下降的过程中寻找新的增长点，很难要求有立竿见影的效果，”该研究员称，“何况华北制药原来的业务规模也很大，要求一两年时间内弥补营收缺口几乎不可能。”

另外，据华北制药2016中报，与上年度末相比，公司本报告期末经营活动产生的现金流量净额同比下降了330.19%，为负3.09亿，约为总利润的负10倍。据第三季度财报，今年1至9月，华北制药现金流量净额为负3.96亿，同比下降484.19%。中报称大幅下降的原因为公司支付冀中集团及华药集团以前年度往来欠款3.85亿。

对此，上述研究员表示，如果经营流量净额不是经常性长期为负数，可能只是账期管理上的问题，“只能说可能本期内公司在现金流管理上稍微差一些，具体如何还要看未来长期的表现。”