商业银行不良被低估 多机构代持谋利

尽管商业银行不良贷款已经在加速暴露中，但是1万亿元这个数值依然很可能被低估。

据《中国经营报》记者了解，为了粉饰报表数据，控制银行不良贷款的暴露节奏，商业银行在不良贷款处置上渠道较多。但是，用空间换取时间的成本并不低，而这些伎俩对于资产的清理往往有限，反而成为了代持机构的蛋糕。

被掩盖的不良

11月中旬银监会公布监管指标数据显示，银行不良贷款和不良贷款率持续“双升”，不良贷款11863亿元，较上年末增加3437亿元;不良贷款率1.59%，较上年末上升0.34个百分点。

12月1日，中诚信集团创始人、中国人民大学经济研究所所长毛振华在“穆迪——中诚信国际信用风险年会”上表示，我国经济下行趋势持续，国内银行不良贷款持续攀升，这是一个显性的问题，还有一些银行通过信托渠道，借助资产池的方式掩藏了部分不良资产。

无独有偶，东方资产管理公司近期发布的一份报告中也称，2015年商业银行账面不良贷款率与实际信贷风险相比存在一定低估。

毛振华指出，部分城商行、股份制商业银行，甚至一部分国有商业银行，借助一些信托公司在帮银行倒腾报表。部分银行把自己的不良资产打包，发行产品，借道信托公司转卖出去。看起来这个不良资产没有了，跑到外面了。实际上，这些不良资产最后又卖给了银行的资产池。在这个过程中，信托公司白赚银行一笔通道费，银行把自己大量表内的不良资产通过这么一个套路移到表外，而银行的不良资产还在被掩盖。

“商业银行对待不良贷款的处置有很多方式，通过业务方式、代持或者资产包出售都是能够解决的。”一家资产管理公司人士称。

据该资管公司人士透露，对于大型国企、民营集团等财务状况暂时紧张的贷款来说，商业银行常见的做法是用借新还旧、资产置换等方式来藏匿不良贷款，通过这种方式，风险爆发时间后移，能够在一定程度上调整不良贷款数据。在此过程中，一个比较明显的特征是做大了关注类贷款，比较典型的例子是，企业资产规模较大，抵押充足，但是暂时偿债能力有限。

“对于关注类的贷款，银行会对企业的订单、开工等情况非常敏感。按照借旧还新、资产置换的做法不可能时间特别长，银行会要求企业加大融资力度，或是找接盘方填补到期贷款。”上述资管人士认为。

代持兴起

实际上，由于银行不良贷款的爆发，相继有不少民营资产管理公司涌现，他们所看重的就是代持不良资产中的机会。“对于额度较大，收回可能性比较高的一些不良贷款，银行会考虑通过机构代持来暂时粉饰数据。”北京一家民营资管公司负责人表示，银行有代持的需求，而企业能从中获得利润，据了解已经有农商行在洽谈合作中。

据其透露，该公司收购银行的不良资产，但是需要签订回购协议，并且在其他业务合作上给予便利。对应于这种代持模式，银行在其中对收回贷款的信心比较高，通常也是贷款额度较大的老客户。“通过对不良贷款的代持，实际成本要低于通过信托等方式的融资，客户也省去了重新融资的麻烦。”

此外，正如毛振华所说，银行的不良贷款“出表”还可以通过信托或资管计划的方式，即先由银行出售资产包，再将资产包包装成信托或资产产品对接银行理财。不良贷款风险仍然在银行端，信托或基金子公司仅仅充当通道角色。

“这种方式成本非常低，信托的通道费用约在千分之一左右。”上述民营资管公司负责人表示，对于银行而言，由于受到内部业绩考核压力，藏匿不良贷款就关系到基层银行高管业绩和全员绩效工资和福利。

商业银行延迟核销不良的另一个原因还有不愿意资产贱卖。据了解，资产管理公司与银行之间长期存在价格博弈，令银行深感处置不良贷款不合算。